Impacto de las nuevas asignaciones de DEG del FMI en las monedas

Question

Tengo entendido que el FMI está contemplando actualmente la posibilidad de imprimir dinero a través de nuevas asignaciones de DEG, y con ello tratar de ayudar a aumentar la liquidez mundial en el período posterior a la crisis. ¿Qué impacto, si es que hay alguno, puede tener una gran cantidad de estas asignaciones en las monedas de los distintos países miembros? ¿Y si esta cantidad fuera mayor?

Por ejemplo: (a) ¿Imprimir más DEG y distribuirlos en el mundo significa que indirectamente se han impreso más dólares, ya que los DEG tienen alrededor de un 40% de dólares? ¿Devaluará esto el dólar?

(b) ¿Inflará esto las economías a nivel mundial? ¿Tiene un impacto desproporcionado sobre la inflación en las economías cuyas monedas están en la cesta de los DEG?

Answer 1

El FMI no "imprime dinero" mediante la asignación de derechos especiales de giro (DEG). El DEG no se considera técnicamente moneda o dinero, ya que no sirve como medio de cambio generalmente aceptado. Los DEG se consideran más bien "activos de reserva" (véase la explicación del FMI sobre SDR aquí ).

A su vez, el SDR es convertible en términos de las monedas basculantes (dólar estadounidense, euro, yuan chino, yen japonés, libra esterlina).

Evidentemente, esto no conduce directamente a la expansión de la oferta monetaria de las monedas de la cesta de los DEG ceteris paribus. En todo caso, una mayor demanda de dinero (a medida que se convierten estos DEG) debería ser deflacionaria y no inflacionaria ceteris paribus. Sin embargo, por supuesto, los bancos centrales podrían responder a esta demanda adicional de dólares estadounidenses permitiendo la expansión de la oferta monetaria en dólares estadounidenses, pero no está garantizado que esto ocurra, sino que será una opción política.

Curiosamente, la investigación muestra que los DEG pueden tener un efecto positivo (aunque pequeño) sobre la inflación en el país que recibe estos DEG (véase Chițu 2020 ). Pero como usted está interesado en el efecto de los DEG sobre la inflación en los países a los que están vinculados los DEG, esto es sólo un dato interesante al margen.