¿Existen garantías de la deuda soberana, aparte de las emitidas por Estados Unidos?

Question

Estados Unidos ha emprendido una forma irregular de ayuda exterior, Garantías de bonos soberanos que implica garantizar una parte de la deuda pública de sus aliados, fuente aquí: https://www.cgdev.org/blog/whither-us-sovereign-bond-guarantee-program

La idea es que algunos Estados no pueden acceder a la financiación porque no se les considera suficientemente fiables, estables o establecidos. Esto crea una espiral negativa, ya que los altos tipos de interés aumentan la probabilidad de impago. Garantizar la deuda está destinado a disminuir el tipo de interés, haciendo que la financiación sea mucho más fácil y barata.

Mi pregunta es: ¿Ha hecho algún otro estado algo parecido antes? ¿Quién, cuándo y dónde? Las garantías de la deuda privada son habituales, pero ¿hay algún otro caso de garantía de la deuda estatal?

¿Es ésta una forma eficaz de ayuda exterior?

Answer 1

¿Ha hecho algún otro estado algo parecido antes? ¿Quién, cuándo y dónde?

Sí, un ejemplo (relativamente) reciente de 2010 es el de los Estados miembros de la UE que garantizan parte de la deuda griega, véase el Guardián artículo al respecto (aunque técnicamente los países están todos en (con)federación suelta).

Otro ejemplo podría ser el Reino Unido garantizando los bonos de la tierra irlandesa entre 1920-1938 (ver Foley-Fisher y McLaughlin 2016 ).

También es habitual que lo hagan organizaciones supranacionales como Banco Mundial (por supuesto, el Banco Mundial no es un Estado, pero obtiene sus fondos de los Estados donantes, por lo que se puede considerar que los Estados donantes dirigen el programa a través del Banco Mundial).

¿Es ésta una forma eficaz de ayuda exterior?

Bueno, esta es una pregunta extremadamente amplia porque la eficiencia podría examinarse desde múltiples ángulos, y como siempre una pregunta importante en la economía pública es ¿comparada con qué?

La citada investigación de Foley-Fisher & McLaughlin (2016) muestra que estas garantías pueden reducir, pero no eliminar, la prima de riesgo. Por tanto, tienen un efecto positivo en la reducción de los costes de servicio del país. Sin embargo, no conozco la bibliografía que compara y contrasta la eficacia de este programa de ayuda exterior en relación con otros programas que podrían utilizar los mismos recursos de forma más eficiente. Dicho esto, es probable que la garantía de la deuda sea mucho menos costosa para el país donante, por lo que no sería descabellado conjeturar que podría formar parte de una combinación eficiente de políticas de ayuda exterior.