Estoy considerando una oferta con opciones generosas. Tengo una tolerancia al riesgo bastante alta, así que estoy tratando de estimar el esperado valor de las opciones.
En la medida de lo posible, quiero basarme en las valoraciones de los profesionales y no en mi propio juicio, ya que no conozco los detalles financieros de la empresa y, de todos modos, no soy un inversor experimentado.
La empresa es privada, pero me dijeron la cantidad total de acciones emitidas, y me dieron un par de medidas del valor de una acción:
- Un valor más alto basado en la última ronda de financiación, en la que una empresa de capital riesgo compró algunas acciones preferentes.
- Un valor inferior (3-4 veces) basado en una valoración de las acciones ordinarias por parte de un tercero según la norma 409a. Este sería el precio de ejercicio de las opciones.
El valor más alto hace que las opciones parezcan muy interesantes, pero dudo en centrarme en esta cifra ya que la empresa de capital riesgo recibió acciones preferentes. No sé exactamente qué preferencias de liquidación tienen.
Así que he tratado de valorar las opciones en base a la valoración (más baja) del 409a. Esto hace que las opciones parezcan mucho menos interesantes - incluso si pudiera ejercer inmediatamente las opciones de forma gratuita, el valor estimado de las acciones no parece tan alto.
La empresa dice que no debería centrarme en esta cifra, porque la valoración 409a no era realmente una valoración de la empresa... que no tenía en cuenta las proyecciones de crecimiento, o algo así.
¿En qué valor debo centrarme? ¿Hay una gran diferencia entre los dos valores porque las acciones preferentes son mucho más atractivas que las acciones ordinarias, o porque la valoración 409a fue de alguna manera demasiado conservadora? Sé que es imposible decirlo sin más detalles, pero cualquier orientación sería útil.
