¿Es más rentable invertir en el S&P 500 fuera del horario de negociación?

Question

Es https://www.nytimes.com/2018/02/02/your-money/stock-market-after-hours-trading.html ¿correcto? Creo que no porque no considera los dark pools?

Hay que tener en cuenta que cada día hábil tiene sólo 6,5 horas de negociación. Teniendo en cuenta los días festivos, hay 253 días hábiles al año, es decir, 1644 horas de negociación. Hay 8760 horas totales en un año, por lo que las horas de negociación son sólo el 19% del tiempo total. Por lo tanto, es de esperar que el 81% (100 - 19)% de las ganancias se produzcan fuera del horario de negociación.

Answer 1

Este "resultado" ha sido ampliamente difundido. Todavía no lo he visto bien definido y probado adecuadamente y no estoy seguro de que tenga sentido discutirlo "tal cual".

1. ¿Qué es el "S&P 500"? ¿SPY? ¿EL ES? ¿Otra cosa?
2. ¿Qué es el "horario habitual de negociación"? ¿El horario de la renta variable en efectivo? El horario habitual de negociación de ES es muy diferente ( Enlace CME )
3. ¿Cómo se contabilizan los CT? La profundidad de la TOB para ES es históricamente baja y es muy probable que sea peor en la apertura
4. ¿Se han contabilizado correctamente las lagunas? Es posible que haya un desvío en ES entre 1615 y 1630 ET

Answer 2

Tengo datos de ticks del SPY a partir del 22 de enero de 2020, y sólo operaciones de lotes redondos (no hay lotes impares).

Para el periodo entre 2020-01-22 y 2021-01-22, la rentabilidad intradía fue realmente negativa. Yo mismo me sorprendo de una diferencia tan grande.

| total_return | overnight_return | intraday_return |
|-------------:|-----------------:|----------------:|
|     1.157266 |         1.221520 |        0.946561 |

SELECT EXP(SUM(LN(r_open_prev_open))) AS total_return,
    EXP(SUM(LN(r_open_prev_close))) AS overnight_return,
    EXP(SUM(LN(r_close_open))) AS intraday_return
FROM (
  SELECT symbol, datetime, open() AS open, close() AS close, 
  lag(open) AS prev_open, lag(close) AS prev_close, 
  open/prev_open AS r_open_prev_open, open/prev_close AS r_open_prev_close,
  close/open AS r_close_open
  FROM atsd_trade
    WHERE symbol = 'SPY' AND exchange = 'NYSE'
    AND datetime BETWEEN '2020-01-22' AND '2021-01-22'
    AND date_format(time, 'HH:mm') BETWEEN '09:30' AND '16:00'
  GROUP BY exchange, class, symbol, period(1 DAY)
    ORDER BY exchange, class, symbol, datetime    
)
WITH TIMEZONE = 'US/Eastern', WORKDAY_CALENDAR = 'nyse'

Si se agregan por meses naturales, los rendimientos a un día parecen igualmente convincentes.

| datetime | total_return | overnight_return | intraday_return |
|----------|-------------:|-----------------:|----------------:|
| 2020-02  |     0.882875 |         0.951986 |        0.957978 |
| 2020-03  |     0.907309 |         0.874644 |        1.004299 |
| 2020-04  |     1.114797 |         1.094290 |        1.029876 |
| 2020-05  |     1.032704 |         1.049549 |        0.998744 |
| 2020-06  |     1.012900 |         1.031547 |        0.983585 |
| 2020-07  |     1.056605 |         1.037498 |        1.018330 |
| 2020-08  |     1.084898 |         1.047615 |        1.023042 |
| 2020-09  |     0.959388 |         0.992556 |        0.962858 |
| 2020-10  |     0.968266 |         1.004340 |        0.972955 |
| 2020-11  |     1.115508 |         1.113467 |        0.995743 |
| 2020-12  |     1.024667 |         1.026078 |        1.005985 |
| 2021-01  |     1.010356 |         1.007456 |        0.982219 |