¿Por qué no estar largos en el VIX y esperar al próximo periodo de volatilidad?

Question

En los últimos 3 meses, el VIX ha sido relativamente bajo. Por lo tanto, parece que hay un "almuerzo gratis" aquí por sólo ser largo VIX, y esperar a la próxima agitación del mercado (que está sucediendo en este momento con la guerra comercial entre Estados Unidos y China).

Por supuesto, sé que una comida gratis tan evidente no es posible en el mercado, debido a algunos condicionantes que sin duda me faltan.

Un comerciante me dijo que viene del costes de transporte tienes que pagar por estar largo el VIX. No estoy realmente familiarizado con esta noción de costo de transporte para los futuros aquí, por lo que no ayuda realmente a mi comprensión.

Además, existe un ETF del VIX ( VXX ) que podría haber comprado y mantenido hasta hoy, y obtener una rentabilidad del 20% desde abril hasta ahora.

Por lo tanto, ¿alguien puede explicarlo?

1. ¿Cómo funcionan los costes de carry para los futuros del VIX?

2. Si los costes de carry se aplican al ETF del VIX, donde en el caso no se aplican, debe haber algo más que me estoy perdiendo, de lo contrario sólo estaría largo el ETF.

Answer 1

En pocas palabras, el VIX es un índice al contado (valor justo de un swap de varianza sobre el SPX de vencimiento constante) que no se puede poseer como valor. Los participantes en el mercado crean futuros para que usted los negocie. Los futuros cotizan más alto que el VIX - si usted compra futuros del VIX, pierde cuando el contrato de futuros converge al VIX. Por lo tanto, tiene un roll-down negativo. El ETF del VIX no evita el problema en absoluto, sino que mezcla dos contratos de futuros e intenta reequilibrar las ponderaciones.