Reequilibrar o no reequilibrar

Question

No he podido entender el concepto de reequilibrio en la inversión. Para mí es una forma de falacia del jugador.

Déjalo:

• s_n = precio de la acción en el momento n
• s_{n+1} = precio de las acciones en el momento n+1
• E[x] es el valor esperado de x y E[x|y] = valor esperado de x, dado y
• c, k son algunas constantes

Entonces,

1. si E[s_{n+1}|s_n=c] = c, en mi opinión el rebalanceo no tiene ningún sentido
2. Sin embargo, si E[s_{n+1}|s_n=c] = E[s_{n+1}] = E[s_n] = k, entonces el reequilibrio tiene mucho sentido

Notas:

1. El caso 1 es un paseo aleatorio, el caso 2 no lo es

2. El caso 2 es lo que entiendo como reversión/regresión a la media

Se agradecen los comentarios y reflexiones.

Answer 1

Sí E[x] es el valor esperado de x. E[x|y] = valor esperado de x, dado y. c, k son algunas constantes

Sea E[s_{n+1}|s_n=c] = c, pero si E[s_{n+1}|s_n,s_{n-1},...,s_{n-m}] ->alguna constante k como m-> \infty (llamémosle ecuación 1) entonces el rebalanceo tiene sentido.

Notas:

1. La falacia del jugador consiste en creer en la ecuación 1 cuando en realidad no es cierta.
2. La ecuación 1 es realmente una regresión hacia la media.
3. Por lo tanto, si el reequilibrio realmente ayuda en el caso del mercado de valores, entonces en este caso tal vez la hipótesis del jugador sea cierta después de todo.
4. Lo que estamos diciendo en lo anterior es que aunque en el corto plazo inmediato, el precio de las acciones es probable que se mantenga en su valor actual c, en el muy largo plazo su precio bajará/subirá a su valor intrínseco k, sin importar la historia de las acciones (¿lo crees?). La razón es que, a largo plazo, la gente entrará en razón.
5. Considere E[s_{n+1}|s_n,s_{n-1},...,s_{n-m}] = media ponderada de s_n,s_{n-1},...,s_{n-m}. ¿Debe reequilibrar en este caso?