¿Está la espiral del precio de la vivienda en el Reino Unido relacionada con el sistema monetario basado en la deuda?

Question

( publicado de forma cruzada desde Finanzas personales y dinero )

¿Es la base de la deuda del sistema monetario* la que impulsa la política gubernamental en materia de vivienda y propiedad, y cómo podría afectar esto en última instancia a la asequibilidad de la vivienda personal?

El Reino Unido tiene una "situación" en curso con la propiedad. Un ejemplo reciente de actualidad es la promesa del gobierno de un "derecho de compra" para las propiedades de las asociaciones de viviendas, con aclamaciones y críticas. En general, el Gobierno parece estar dispuesto a hipotecar a los ciudadanos, ¿o sólo pretende satisfacer las aspiraciones de los ciudadanos de ser propietarios de una vivienda?

Estos son algunos titulares típicos:-

La crisis de la vivienda en el Reino Unido "vulnera los derechos humanos

El Reino Unido tiene el segundo precio de la vivienda más alto del mundo, sólo superado por el millonario patio de recreo de Mónaco

¿La exigencia de endeudamiento del sistema monetario está impulsando esta burbuja inmobiliaria? Y si es así, ¿cuáles son sus características?

Editar

Por ejemplo, la debacle de las hipotecas de alto riesgo en EE.UU., que algunos consideran causada por la concesión de préstamos a presión, posiblemente impulsada por un sistema monetario que necesita crecer aumentando el fondo de la deuda. Si este es el caso, se podría considerar que el gobierno apoyaría la toma de hipotecas y el aumento de la deuda, con el fin de mantener el fondo monetario en crecimiento y evitar la recesión.

*Ref: ¿Qué es un sistema monetario basado en la deuda?

Answer 1

El precio de la vivienda viene determinado por la oferta y la demanda de la misma. La opinión generalizada es que los precios de la vivienda en el Reino Unido son tan altos debido a la escasa oferta y a la gran demanda. En concreto, el Reino Unido está construyendo actualmente menos de 150.000 viviendas al año, pero está creando el doble de nuevos hogares. Esta es una situación que se mantiene desde hace tiempo. Si hay más compradores que vendedores, los vendedores pueden aumentar sus precios sin temor a quedarse sin comprador al final del día.

Para entender la causa de los elevados precios de la vivienda, es necesario comprender la razón de que la oferta sea tan baja y la demanda tan alta. En este último caso, la disponibilidad y el coste del crédito son sin duda un factor importante. Si los bancos están dispuestos a prestar (por ejemplo, porque el gobierno ofrece garantías u otros subsidios para hacerlo, como en el programa de financiación de préstamos), y si los tipos de interés son bajos y estables, entonces la gente estará muy dispuesta a pedir una hipoteca. Esta es una condición importante para una fuerte demanda, porque la mayoría de la gente no puede permitirse comprar una casa sin una hipoteca.

Sin embargo, esto es sólo una parte del panorama. Hay que tener en cuenta que muchos países tienen actualmente tipos de interés bajos y estables, pero no han experimentado la rápida inflación de los precios de la vivienda que se observa en el Reino Unido. He aquí otros factores que son importantes en el contexto del Reino Unido:

Limitación del suministro:

• El Reino Unido tiene un régimen de planificación restrictivo que dificulta la construcción de viviendas (especialmente en zonas de gran demanda). Esto ha impedido, por ejemplo, la expansión de las ciudades en terrenos del cinturón verde, o grandes aumentos de la densidad de viviendas en las grandes ciudades.
• Gran parte de los terrenos más aptos para la urbanización son los denominados "terrenos baldíos", que anteriormente se destinaban a algún otro uso. Limpiar y preparar estos terrenos para su uso en el sector de la vivienda es costoso y representa un riesgo para los promotores.
• Los constructores de viviendas no obtienen prácticamente ningún beneficio con las viviendas asequibles, lo que hace que el desarrollo de estas viviendas sea poco atractivo. Este papel lo desempeñaba antes el gobierno británico, pero la construcción de viviendas sociales ha disminuido drásticamente desde la década de 1980.

Promover una fuerte demanda:

• El Gobierno británico ha introducido una serie de políticas que estimulan directamente la demanda de vivienda (como el plan de ayuda a la compra).
• El Reino Unido tiene una entrada neta de inmigrantes de unos 200.000 al año, que necesitan ser alojados.
• La demanda no se reparte eventualmente por todo el país. La economía británica se concentra de forma inusual en torno a Londres y el sureste, lo que ejerce una presión especial sobre el mercado de la vivienda en esta zona. Los precios de la vivienda en otros lugares han experimentado un crecimiento más modesto.
• Los británicos tienen un apego inusual al concepto de la propiedad de la vivienda (a diferencia, por ejemplo, de muchos europeos continentales que están perfectamente contentos con el alquiler). Esto significa que los compradores británicos son menos sensibles a los precios y seguirán demandando casas aunque los precios suban, como hemos visto.
• En relación con lo anterior, los inquilinos tienen relativamente pocos derechos en Gran Bretaña. Esto hace que el alquiler a largo plazo sea menos atractivo y empuja a la gente a comprar casas.
• Anecdóticamente, parece haber una fuerte demanda de viviendas en el Reino Unido por parte de inversores extranjeros que tratan la propiedad como un activo, pero no la ocupan.

Muchas de estas cosas podrían arreglarse con intervenciones adecuadas en el mercado. Sin embargo, el problema tiene una dimensión de economía política, ya que la mayor parte del electorado británico vive en una casa ocupada por su propietario y, por tanto, tiene un gran interés en mantener el valor de su casa y evitar en la medida de lo posible un desarrollo adicional en la zona. Posiblemente esto explique por qué los candidatos a las próximas elecciones se han centrado principalmente en propuestas para subvencionar la demanda (¡lo que no haría más que agravar el problema!) o en vagas promesas de construir más viviendas, en lugar de en planes concretos (por ejemplo, para reformar la planificación) que desanimarían a muchos votantes de clase media.

Answer 2

Una respuesta bastante informativa a esta pregunta surgió en una entrevista de la BBC Newsnight en septiembre de 2017. Mervyn King, (Gobernador del Banco de Inglaterra 2003-2013), respondiendo a la pregunta:-.

https://www.youtube.com/watch?v=cgtFG4WNbNU

Segmento: 6 mins 8 segs a 7 mins 27 segs

Una de las consecuencias ... de la crisis financiera es el aumento de de las fuerzas populistas, tanto en la izquierda como en la derecha. ¿Ves algo ... que pueda abordar de manera constructiva la ira y la molestia del público por lo que pasó hace una década?

No, creo que los problemas son mucho más profundos, y no estoy seguro de que ningún país encuentre fácilmente una salida a los problemas a los que nos enfrentamos. Creo que necesitaremos más cooperación internacional. Pero los problemas se remontan a antes de la crisis financiera, a la enorme afluencia de personas que trabajan en la industria manufacturera en todo el mundo, a la enorme cantidad de ahorros que se colocaron en la economía mundial, a la reducción de los tipos de interés, que ha sido el principal factor que ha hecho subir los precios de las viviendas y los activos de todo tipo que llevó a la expansión del sistema bancario y su colapso final. Así que creo que estos son factores más profundos y no creo que ningún país encuentre una solución simple y no creo que las soluciones que hemos visto sean realmente puedan traer una resolución de estos problemas.

Así que echando un vistazo a los tipos de interés.

fuente: https://www.economicshelp.org/blog/1485/interest-rates/historical-real-interest-rate/

" El periodo más alto de tipos de interés fue a finales de los años 70, cuando el gobierno luchaba contra la alta inflación causada por los precios del petróleo y el aumento de los salarios. "

Y viendo el aumento de los precios de la vivienda desde los años 70.

fuente: https://www.economicshelp.org/blog/5709/housing/market/

Y también echando un vistazo a lo que ocurría con el precio del petróleo.

fuente: http://uk.businessinsider.com/timeline-155-year-history-of-oil-prices-2016-12

El embargo de 1973 y los recortes de las exportaciones iraníes de 1978 elevaron el precio en la década de 1970.

Aunque no cabe duda de que se trata de un panorama complejo, no sólo de petróleo y tipos de interés, el factor de los tipos de interés es revelador.

Por último, otra cita de Mervyn King:

fuente: https://www.bis.org/review/r060215a.pdf

En líneas generales, hay dos tipos de explicaciones para la caída de los tipos reales a largo plazo de los tipos reales a largo plazo en todo el mundo. La primera explica los bajos tipos de interés como el resultado de una mayor propensión al ahorro y una menor disposición de invertir en todo el mundo. La segunda los explica como el resultado del rápido crecimiento del dinero y el crédito que, en una "búsqueda de de rendimiento", hace subir los precios de los activos y bajar los tipos de interés.

Tal vez esta "búsqueda de rendimiento" también podría relacionarse con la "necesidad de endeudamiento del sistema monetario" que mencioné en la pregunta.