¿Cómo puedo saber cuáles son las limitaciones de peso de mi cartera que me da mi corredor?

Question

He empezado a explorar los resultados de optimización de la cartera que aparecen cuando no limitan la suma de los pesos a 1. Por ejemplo, en una cartera neutra en dólares, las ponderaciones suman 0. Además, algunas carteras neutras en dólares son más "extremas" que otras, según la suma de los valores absolutos de las ponderaciones.

Entonces, ¿cómo puedo saber si mi corredor me dejará aplicar estrategias como éstas? ¿Cuáles son las palabras clave de la contabilidad que tengo que entender para poder responder a esto sin recurrir al enfoque de prueba y error? Busco ayuda para convertir parte de este lenguaje contable en lenguaje matemático. ¿Sólo es necesario tener en cuenta mis requisitos de margen?

En el caso de la renta variable, la principal consideración parece ser Reg T . El requisito de margen al final del día es del 50% tanto para las posiciones largas como para las cortas.

Answer 1

En Estados Unidos, los Prime Brokers suelen seguir las normas Reg T o las normas de Marginación de Cartera. En el caso de las cuentas con margen de beneficios, suponiendo que la cuenta esté algo diversificada (no todo en una sola acción), generalmente permitirán un apalancamiento bruto de 4 veces la cartera total ( $\sum_i |w_i|<=4$ ). Esto es negociable y es posible que pueda obtener un límite más alto, digamos 6 o 7 (como escribió Ontic) dependiendo de los valores que negocie (basado en el modelo de riesgo interno del corredor).

Esto es sólo una pauta general, pero debería darle un punto de partida para diseñar su estrategia. Luego puedes negociar con los corredores (tal vez seas un cliente tan rentable que puedas conseguir un mejor trato ;) ).

Answer 2

En el caso de la renta variable, la principal consideración parece ser Reg T . La principal consideración es el requisito de margen al final del día, que es, para una cuenta de margen Reg-T, del 50% para largos y cortos. Sin embargo, el producto de una venta al descubierto no puede utilizarse para aumentar su liquidez A menos que tenga un tipo de cuenta más elegante, que sólo está disponible para aquellos con un saldo mínimo de cuenta más alto.

Así, para una cuenta de margen Reg T estándar, la suma del valor absoluto de las ponderaciones de todos sus largos y todos sus cortos no puede exceder $2.0$ al final del día. Sin embargo, un bróker (el mío, al menos) no me impediría realizar una operación y sobrepasar esta cifra, porque los requisitos de margen inicial son menores que los requisitos de margen al final del día. Sin embargo, es probable que se produzca una liquidación forzosa al final del día, y eso también podría contar contra el número de operaciones patrón del día que se permite.

Otra situación interesante, digamos que se pone $1.99\%$ de su capital en una posición larga, y esa posición se aprecia en $1\%$ entonces el valor total de sus largos es $2.0895\%$ y, por lo tanto, provocaría un ajuste de márgenes al final del día.