Mecánica de los contratos de futuros: ¿con respecto a qué referencia temporal se calcula el margen de variación?

Question

Considere la siguiente situación. Mi bolsa de futuros, Futures Inc., está abierta al público desde las 9 de la mañana hasta las 5 de la tarde, hora del este. Hace unos días asumí una posición larga en un contrato de futuros, $C$ sobre una unidad de algún activo subyacente $A$ , que se entregará en el momento $T$ dentro de dos meses. Futures Inc. publica las comillas de los futuros sobre $A$ cada hora.

Ahora, supongamos que a las 9 de la mañana la comilla de los futuros sobre " $A$ con fecha de caducidad de $T$ " es $1$ USD, y a las 10AM la comilla del mismo tipo de futuros ha subido a $3$ USD. A las 10:05AM decido vender $C$ y rápidamente venderlo por $3$ USD. A las 11 de la mañana el precio cotizado sube a $4$ USD y al final del día, el precio de entrega de los futuros sobre " $A$ con fecha de caducidad de $T$ " es $5$ USD.

Ahora, estas son mis preguntas, relativas a los cambios en mi cuenta de margen después de esta operación.

1. ¿Cuándo veo un cambio en mi cuenta de margen? ¿Justo después de la venta, a las 10:05 de la mañana? ¿Justo después del siguiente tick, a las 11:00 horas, o justo después del final del día, a las 17:00 horas?

2. ¿Cuál será el cambio en mi cuenta de margen?

   (a) $0$ USD - He vendido el contrato, así que ya no tengo una cuenta de margen,

   (b) $1$ USD - la diferencia entre el precio cotizado en los dos ticks de tiempo entre los que tuvo lugar la venta,

   (c) $2$ USD - la diferencia entre el último precio cotizado en el momento de la venta y el precio cotizado al inicio de la jornada,

   (d) $3$ USD - la diferencia entre el precio cotizado en el siguiente tick de tiempo después de la venta y el comienzo del día,

   (e) $4$ USD - la diferencia entre el precio cotizado al final del día y el precio cotizado al principio del día.

3. ¿Puedo retirar los fondos de mi cuenta de margen? Si es así, ¿cuándo puedo hacerlo: justo después de la venta o después del final del día de la operación?

4. ¿Cuál será el cambio en la cuenta de margen de la persona que vendí $C$ al final del día,

   (a) suponiendo que esta persona se aferra a $C$ ?

   (b) si vendieron $C$ antes de las 4 de la tarde?

Answer 1

Sin entrar en todas tus preguntas detalladas: cuando vendes un contrato de futuros que se ha revalorizado has ganado dinero a efectos prácticos. Los sistemas informáticos de su corredor, sus sistemas internos (¡y su jefe!) lo reconocen inmediatamente. Sin embargo, es cierto que el dinero no va a llegar a su cuenta inmediatamente. Se le debe algo de dinero, pero todavía no lo tiene en la mano. El sector de los futuros compensa las operaciones una vez al día, por lo que su dinero no estará en su cuenta en un banco de Chicago hasta la tarde de ese día. Esto evita tener que mover el dinero durante todo el día entre las cuentas a medida que se producen las operaciones. Pero este es un detalle menor para la mayoría de los propósitos, y yo no me preocuparía por ello a menos que usted sea un contador o un regulador gubernamental involucrado en los detalles de cómo funciona el sistema. Simplemente confíe en que por la noche recibirá una cantidad proporcional a la diferencia entre el precio que vendió y el precio de liquidación del día anterior. HTH

Answer 2

1. Inmediatamente después de que se confirme la operación.
2. Será la diferencia del valor del contrato cuando lo vendiste, menos el valor cuando lo compraste. Las comillas en esos momentos no importan, porque sólo te dicen lo que ofrece el mercado. Lo que le importa son los precios de negociación usted tiene cuando usted negociado. En el caso de los contratos de futuros, el valor del contrato se define mediante una fórmula que se indica en las condiciones/especificaciones del contrato. Los detalles exactos se pueden encontrar en el sitio web de la bolsa.
3. Sí, puede eliminarlo, siempre que mantenga el margen mínimo exigido por las normas de la bolsa. Si no tiene contratos de futuros abiertos, éste puede ser cero. Dependiendo de las normas de la bolsa, puede eliminar el exceso de margen inmediatamente o al final del día.
4. Sin más información no es posible dar una respuesta. Puede que les falte un contrato y que ahora no tengan nada. Es posible que tengan un exceso de margen y, por tanto, no necesiten añadir más. Puede que necesiten añadir más. Las normas sobre márgenes son complicadas y varían de una bolsa a otra.