¿Por qué son tan importantes las swaptions coterminales?

Question

Por lo general, Hull & White se calibra con swaptions co-terminales. Al preguntar por qué específicamente co-terminal, recibo la respuesta de que es sólo una opción y depende del uso que pretendamos hacer con el Hull&White calibrado.

Pero a medida que leo más materiales sobre el tema, los co-terminales aparecen casi siempre que se habla de la calibración del Hull White.

Estoy seguro de que esto no es una simple coincidencia. ¿Puede alguien ayudarme a entender por qué prestamos tanta atención a las permutas coterminales para el calibrado?

Además, ¿cómo se elige utilizar el coterminal 20Y, el coterminal 10Y... o cualquier otro vencimiento? ¿cuál es el razonamiento que hay detrás?

Gracias

Answer 1

Hull & White se utiliza a menudo para valorar las swaptions de las Bermudas, dado un mercado de swaptions europeo. La idea es, a una velocidad de reversión media dada, calibrar la volatilidad instantánea con el conjunto de swaptions europeas coterminales que corresponden a cada fecha de ejercicio en las Bermudas. De este modo, el precio de las swaptions bermudeñas se convierte en una función de los precios de sus swaptions europeas coterminales y de un único parámetro, la velocidad de reversión media.