¿La debilidad de la economía mundial es siempre un "viento en contra"?

Question

En la más reciente conferencia de prensa del FOMC (20 de marzo de 2019), Powell dijo esto:

Por lo tanto, la economía mundial fue un viento de cola para los Estados Unidos en 2017. Ese fue el año del crecimiento global sincronizado, y nosotros comenzó 2018 esperando y deseando más de lo mismo. Lo que ocurrió en cambio, es que la economía global comenzó a desacelerarse gradualmente, y ahora vemos una situación en la que la economía europea se ha desacelerado sustancialmente y también lo ha hecho la economía china, aunque la europea más. Y así como el fuerte crecimiento mundial fue un viento de cola, un crecimiento mundial más débil puede ser un viento en contra para nuestra economía.

Pregunta

Su lógica tiene sentido, y sí, este es un mundo de mercados financieros interconectados, pero todavía me pregunto si la afirmación de Powell es axiomática aquí con la comunidad más amplia de economistas?

Sólo haciendo de abogado del diablo, sospecharía que, debido a los problemas de la eurozona en los últimos años, esto ayudó a que el dólar se mantuviera más fuerte de lo que habría sido de otra manera, citaris paribus. No quiero decir que la valoración de la moneda lo sea todo, pero ¿realmente no hay ningún argumento en contra de la postura de Powell?

Answer 1

Al azar, hoy mismo me he encontrado con un convincente contraargumento que comparto a continuación. No estoy seguro de creer en esta teoría, pero hay algunos puntos válidos y vale la pena leerlo, incluso sólo para generar más discusión:

Estados Unidos se beneficia cuando todo el mundo está preocupado por los problemas en el extranjero, y como resultado de ello compran dólares. ¿Qué hace eso por Estados Unidos? Bueno, un dólar más fuerte mantiene un tope en los precios al consumidor para los estadounidenses y mantiene una tapa en las tasas de interés para los estadounidenses. Además, si la gente está comprando dólares y activos denominados en dólares, ayuda a sostener los precios de los activos. Eso es una doble ganancia; cuanto peor van las cosas en el extranjero, mejor van las cosas en los Estados Unidos. mejor se ponen las cosas en los Estados Unidos. Pero funciona de la misma manera en a la inversa. Cuando la gente tiene una perspectiva más optimista sobre el crecimiento mundial, entonces no necesitan el dólar como un refugio seguro. Y ahora el dólar comienza a caer. Eso significa que ahora tenemos una presión al alza en los precios al consumidor precios al consumidor. Eso pone presión al alza en las tasas de interés de los Estados Unidos. Y eso pone presión a la baja en los activos de Estados Unidos, porque ya no hay demanda de bonos del tesoro de EE.UU., para las acciones de EE.UU., para los bienes raíces de EE.UU., porque ahora la gente quiere invertir a nivel internacional. Ahí es donde irá el dinero porque allí es donde los inversores encontrarán crecimiento, y eso a su vez perjudicará a la economía estadounidense. -- Peter Schiff

Answer 2

Y así como el fuerte crecimiento mundial fue un viento de cola, un crecimiento mundial más débil puede ser un viento en contra para nuestra economía.

Powell hace algunos buenos puntos.
Como Estados Unidos no es una autarquía, nos beneficiamos del aumento del comercio cuando la economía mundial va bien; por el contrario, la economía del país se resiente cuando hay menos actividad internacional en nuestros mercados.

Pero...

La afirmación de Powell no es en absoluto axiomática.
Tomemos, por ejemplo, la actual situación económica mundial. Como afirma Powell,

la economía mundial empezó a ralentizarse gradualmente, y ahora vemos una situación en la que la economía europea se ha ralentizado sustancialmente y también la china...

(con algunos directores financieros afirmando que Europa y China ya están en recesión).
Sin embargo, Estados Unidos está viendo la el mayor mercado alcista de la historia y se espera que el mercado alcista continúe a pesar de la incertidumbre.