¿Quiénes son los compradores no especulativos de opciones de futuros?

Question

Estoy tratando de entender quién sería un comprador no especulativo de contratos de opciones sobre futuros. Hay un montón de descripciones sobre el funcionamiento de las opciones en Internet, pero en su mayoría omiten esta parte crucial del asunto: ¿quién sería el auténtico comprador de un contrato CALL sobre una materia prima?

Se me ocurrió la siguiente explicación posible y me gustaría confirmar si mi entendimiento es correcto.

1. El 1 de junio de 2000, el contrato de futuros de aceite de palma está valorado en 70 USD
2. Un inversor especulativo adquiere un contrato de opciones CALL (multiplicador 1000, 1,33 por contrato) con strike 100 y vencimiento en diciembre de 2000 sobre el contrato de futuros de aceite de palma DEC 2000 (valorado en 50 USD en ese momento - existe backwardation), pagando 1.330 USD
3. El precio del aceite de palma sube a 110 dólares en noviembre de 2000
4. El fabricante de champú de aceite de palma decide que necesita comprar 1.000 unidades de aceite de palma para entregarlas en diciembre de 2000, así que mira el mercado y decide que ahora tendría que pagar 110 USD por unidad de aceite de palma, si comprara el contrato de futuros delantero (a un total de 110.000 USD).
5. El fabricante de champú de aceite de palma razona que si puede comprar un contrato de opciones al especulador puede ahorrar algo de dinero.
6. El valor intrínseco del contrato que nuestro especulador tiene ahora es de 10.000 USD (precio actual de 110 USD - precio de ejercicio de 100 USD, multiplicado por 1000). Si el especulador vende este contrato a 9.000 USD al fabricante de champú de aceite de palma, el primero ganará 9.000 USD - 1.330 USD = 7.670 USD, y el segundo obtendrá un descuento de 1.000 USD en su aceite de palma si ejecuta el contrato de opciones.

¿Es así como funciona realmente? ¿Quién es el comprador potencial del contrato de opciones que adquiere el especulador?

Gracias.

Answer 1

No tiene mucho sentido que una empresa industrial compre una opción para ejercerla inmediatamente. Se trata más bien de comprar una opción para cubrir un riesgo futuro.

Por ejemplo, supongamos que el fabricante de champú quiere limitar su riesgo si el precio del aceite de palma sube, y al mismo tiempo poder beneficiarse si el precio del aceite de palma baja. Un contrato de futuros ordinario se limitaría a "fijar" un precio y no permitiría la "ganancia" deseada si el precio baja. En cambio, el fabricante puede pagar una prima de opción de compra a cambio de una cobertura unilateral: Puede ejercerla a un precio fijo si el precio sube, pero sólo comprar aceite de palma en el mercado si el precio baja.