En las órdenes de tope final, ¿qué significa el desplazamiento del límite?

Question

1. No entiendo las "compensaciones de límites" que aparecen abajo y que he coloreado en rojo. ¿Por qué los necesita?

2. En el ejemplo de Questrade, si la acción sube hasta su precio de parada de \$21, then you will be buying at \$ 21. Entonces, ¿por qué se necesita la compensación del límite de 0,1 dólares?

3. En el ejemplo de Interactive Brokers Canada Inc., si su acción cae hasta su precio de parada de \$61.70, then you'll sell at \$ 61.7. ¿Por qué es necesario el desplazamiento del límite de 0,1 dólares?

4. ¿Qué es lo que limita la compensación del límite?

5. ¿Qué compensa la compensación del límite?

6. ¿Puede alguien editar la imagen de arriba para ilustrar el efecto del desplazamiento del límite? Es más fácil entender una imagen.

Ayuda y procedimientos | Questrade

Una orden trailing stop-limit desencadena una orden limitada para comprar o vender un valor una vez que el precio de mercado alcanza una cantidad trailing especificada en dólares que está por debajo del precio máximo para las ventas o por encima del precio mínimo para las compras.

El precio al que se ejecutará este tipo de orden se reajusta continuamente a un valor superior si se introduce una orden de stop-límite de venta y el precio de compra sube. Del mismo modo, el precio al que se ejecutará este tipo de orden se reajustará continuamente a un valor inferior si se introduce una orden de compra con límite inferior y el precio de venta baja.

Ejemplo - orden de stop-límite de arrastre:

Si coloca una orden trailing stop-limit para comprar acciones de XYZ que actualmente cotizan a \$20 per share with a 5% trailing value and a \$ 0.10 $\color{red}{\text{limit offset}}$ Esto fijará el precio de parada en 21 dólares. $\\\$ 20$ (precio actual) + $\\\$ 20 veces 5%$ (al final)]. Si el precio de las acciones de XYZ aumenta a \$21 per share, a limit order to buy the shares at \$ 21.10 [ \$21 (stop price) + \$ 0,10 de compensación] se enviará. Si el precio de las acciones de XYZ cae por debajo de \$20 per share, the stop price will continuously adjust to be 5% greater than the current price. So, if the price of XYZ shares falls to \$ 15 dólares por acción, el precio de parada se fijará entonces en 15,75 dólares [ $\\\$ 15$ (precio actual) + $\\\$ 15 veces 5%$ (al final)].

Hay un máximo de 9% de diferencia permitida entre el $\color{red}{\text{limit offset}}$ y el precio del trailing stop para los mercados CAD.

Órdenes limitadas de arrastre | Interactive Brokers Canada Inc.

Paso 1 - Introducir una orden de venta con límite inferior

Usted ha comprado 100 acciones de XYZ por \$66.34 per share (your Average Price) and want to limit your loss. You set a trailing stop limit order with the trailing amount \$ 0,20 por debajo del precio de mercado actual, que es de 61,90 dólares. El importe de arrastre es el importe utilizado para calcular el precio de parada inicial, por el que se desea que el precio límite siga al precio de parada.

Para ello, primero cree una orden de VENTA, luego haga clic en seleccionar Límite de arrastre en el campo Tipo e introduzca 0,20 en el campo Importe de arrastre. En una orden limitada de arrastre, se especifica un precio de arrastre y un precio límite o un $\color{red}{\text{limit offset}}$ . En este ejemplo, vamos a establecer el $\color{red}{\text{limit offset}}$ el precio límite se calcula entonces como Precio Stop - $\color{red}{\text{limit offset}}$ . Se introduce un precio de parada de 61,70 dólares y un $\color{red}{\text{limit offset}}$ de 0,10. Usted envía la orden.

Paso 2 - Orden transmitida

Transmita su pedido. El precio actual de mercado de XYZ es \$61.90, the initial stop price is \$ 61,70 y el precio límite se calcula como \$61.60 or \$ 61,70 - el 0,10 $\color{red}{\text{limit offset}}$ .

Paso 3 - El mercado sube

En cuanto envía su pedido, el precio de XYZ empieza a subir y alcanza \$62.00. The stop price has adjusted accordingly and is at \$ 61,80, o \$62.00– the \$ 0,20 de arrastre. Su precio límite también se ha ajustado en consecuencia y se calcula como \$61,70, o 61,80 - el 0,10 $\color{red}{\text{limit offset}}$ .

Paso 4 - Caída del precio de mercado

De repente, el precio de mercado de XYZ baja a 61,90 euros. Su precio de parada se mantiene en \$61.80 and your limit price remains at \$ 61,70, o sea, 61,80 dólares - el 0,10 $\color{red}{\text{limit offset}}$ .

Sogotrade.com

¿Por qué utilizar este tipo de orden?
Acciones de XYZ en largo - Usted compró 100 acciones de XYZ a \$110 a week ago and it is currently trading at \$ 120. Le gustaría estar protegido en caso de que el subyacente cotice a la baja. Sin embargo, no quiere establecer un precio límite inferior fijo y no quiere vigilar todos los movimientos del subyacente durante el día.

¿Qué hacer?
1) Puede utilizar una orden de límite de venta con arrastre que seguirá el movimiento alcista de la acción por usted y ajustará positivamente el precio de tope y el precio de límite de acuerdo con los parámetros que haya establecido.

Introduzca la orden: Introduzca una orden de venta limitada trailing stop, 100 acciones, en puntos, cantidad trailing de 2,00 dólares, $\color{red}{\text{limit offset}}$ cantidad de -\$0.25

¿Qué pasa después?
2) XYZ sube a 130 dólares. Una vez calculado el precio de parada inicial, el precio de parada se ajustará positivamente de forma automática, siguiendo o siguiendo al instrumento subyacente en la cantidad o porcentaje que usted haya elegido.

3) La orden de límite de venta se ha arrastrado hacia arriba y ahora está en \$128.

¿Baja alguna vez el precio de arrastre?
4) No, el componente del precio trailing stop de venta de la orden nunca será inferior al precio stop inicial y como el subyacente cotiza a la baja, el precio trailing stop se mantiene fijo en \$128 until it is either triggered at that price or XYZ trades higher than \$ 130. (El mismo comportamiento es válido para las órdenes de compra trailing stop, en las que el componente del precio de compra trailing stop nunca será mayor que el precio de compra inicial)

5) XYZ sube rápidamente a \$145

6) La orden de límite de venta trailing stop se ha arrastrado hacia arriba y ahora está en \$143.

¿Cuándo se envía la orden limitada al mercado?
7) XYZ ha subido a un nuevo máximo de \$145 and a new trailing stop order price of \$ Se ha fijado el 143. A continuación, el subyacente no sube más y vuelve a bajar a \$143. Your trailing sell stop limit order is then triggered and a limit order to sell 100 shares at \$ 142.75( \$143-\$ 0.25 $\color{red}{\text{limit offset}}$ ) se envía al mercado.

Answer 1

El contexto en el que estás haciendo la pregunta es empírico microestructura del mercado donde el mercado es realmente el libro de órdenes limitadas que evolucionan a alta frecuencia. A este nivel de resolución del mercado, el "precio" no tiene ningún significado si no se especifica, y la latencia es importante. Hay múltiples precios en un libro de órdenes limitadas, que evolucionan con una frecuencia de microsegundos (en la mayoría de las bolsas). Los precios de compra y de venta no son los mismos. Del mismo modo, "comprar" es ambiguo si no se especifica el tipo de orden: se puede comprar utilizando diferentes tipos de órdenes, con diferente ejecución. "Compensación de límite" es una cantidad que se especifica al colocar un tipo particular de orden, "orden de límite de arrastre", que afecta a cómo se va a ejecutar.

Si sólo repasa su primer ejemplo:

Si usted coloca una orden de stop-límite para comprar las acciones de XYZ que actualmente que cotizan a \$20 per share with a 5% trailing value and a $ 0,10 límite offset... esto fijará el precio de stop en \$21 [\$ 20 (precio actual) + (\$20×5% trailing)].

En este caso, usted está tratando de comprar en el camino hacia arriba, tal vez saltando en el vagón de un mercado alcista. Coloca una orden limitada para comprar siempre y cuando el precio sea un 5% más alto que el precio actual.

Si el "precio" de las acciones de XYZ aumenta a $21 per share, a limit order to buy the shares at \$ 21.10 [ \$21 (stop price) + \$ 0,10 de desplazamiento] será enviado.

Así que el precio sube un 5% y su orden limitada se activa.

Aquí, "precio" puede significar varias cosas. Puede ser el mejor precio de compra/mejor precio de venta/precio medio/etc. La siguiente afirmación implica que es el mejor pregunte a .

el precio [stop] se restablece continuamente a un valor inferior si se introduce una orden limitada de compra y el pregunte a el precio baja.

Así que, más precisamente, la mejor oferta se eleva a \$21--el precio que le gustaría comprar.

Ahora su pedido es un orden limitada no es un orden de mercado . No hay garantía de que se ejecute. Si envía una orden limitada a \$21, in a fast rising market by the time your quote is in the limit order book, the best bid could have risen past \$ 21 años y tu cita ya está caducada. Aunque sea la mejor oferta, no es necesario que se ejecute, en cuyo caso habrás perdido el tren.

Por lo tanto, usted hace el pedido en \$21 + \$ 0.10. Los 0,10 dólares son la "compensación del límite".

La compensación del límite lleva su orden de compra limitada al lado de la demanda del libro. En teoría, esto aseguraría su ejecución.

En este ejemplo, el desplazamiento del límite es la cantidad por la que su orden limitada de compra cruzará el spread hacia el lado de la demanda. Cuanto mayor sea el desplazamiento del límite, mayor será la posibilidad de que se ejecute su orden limitada. (En la práctica, puede haber problemas de latencia, etc., especialmente para los inversores minoristas que dependen de sus corredores para enviar su flujo de órdenes).

Se trata de un tipo de orden limitada muy agresiva en la que se coloca, o se intenta colocar, una comilla de compra en el lado de venta del libro. Es para los operadores que no vigilan el mercado continuamente y quieren asegurar la ejecución.

En tu segundo ejemplo, estás vendiendo a la baja, de nuevo por orden limitada, no por orden de mercado. Aquí el "precio" en "precio de parada" es el mejor oferta . Cuando su orden se activa, significa que la mejor oferta ha caído hasta su precio de parada, y su orden se coloca en $$ \mbox{stop price} - \mbox{limit offset} = \mbox{best bid} - \mbox{limit offset}. $$ Está cruzando el spread por la cantidad de compensación del límite, para asegurar (o, al menos, aumentar la posibilidad de) la ejecución. Con o sin compensación de límite, el mercado podría seguir cayendo y su comilla de venta podría llegar tarde al libro y no ser ejecutada. Este es siempre el caso de las órdenes limitadas.

Tenga en cuenta que las diferentes plataformas pueden utilizar diferentes convenciones para definir el precio de parada - podría ser la mejor oferta / mejor demanda / lo que sea. Las plataformas de negociación determinan las especificaciones de los tipos de órdenes que ofrecen en función de la demanda de los clientes. El propósito del límite de compensación es el mismo, asegurar la ejecución.