¿cómo resolver esta aparente paradoja? tomemos ahora el GBPUSD: tiene una inversión de riesgo negativa, es decir, vols de put > vols de call, porque los operadores esperan que el spot caiga, por lo que están comprando puts, empujando sus vols hacia arriba. Y si la inversión del riesgo se vuelve MÁS negativa, entonces, basándose en lo anterior, se diría que hay aún MÁS expectativas de que el spot caiga. SIN EMBARGO, si realmente vas y solicitas una comilla en el mercado para apostar por la caída del spot, por ejemplo, una put digital europea a 3 meses (que tienen un precio de spreads de put apalancados, es decir, teniendo en cuenta la pendiente de la sonrisa de vol), verá que cuando la RR se vuelve más negativa (es decir, si cambia la pendiente del volsmile para conseguirlo, sin mover el atm), el precio digital (que representa la opinión de los operadores sobre la probabilidad de que se produzca el pago) baja, a pesar de que establecimos anteriormente que los operadores piensan que el cambio en la RR significa que la probabilidad sube.
Además, tal vez una forma más sencilla de ver esto es que, si se pone precio a una opción de venta digital de ATM, se pensaría que valdría más del 50%, pero es menos.
Ahora entiendo POR QUÉ ocurre esto - entiendo las matemáticas aquí de la fijación de precios digitales - pero lo que quiero entender es cómo se puede explicar lógicamente, dada mi explicación anterior de lo que causa la inclinación de vol.
