Explicación de un producto de Opción: Certificados de descuento SIX

Question

Así que tengo la opción con la información importante anterior. Estoy tratando de generar una cartera que representa la opción.

Sin embargo, estoy atascado en el primer obstáculo, ya que creo que se trata de una opción de compra, ya que el producto sólo obtiene beneficios si el precio de la acción subyacente sube por encima de 121,35 a 145,50 y tiene un límite en el precio de 145,50.

Creo que el precio de ejercicio es de 145,50

El vencimiento también me parece confuso ya que creo que es el 28 de noviembre, a partir del 3, que son 211 días hábiles lo que parece un poco aleatorio.

¿El precio de emisión de 115,78 es el coste de la opción? ya que parece bastante elevado.

Creo que esto significa que si el precio de la acción cae o no alcanza el nivel limitado, entonces al vencimiento no tiene valor y simplemente proporcionará el precio de la acción en ese momento.

Básicamente, ¿es correcto lo que he dicho? Gracias.

Answer 1

Por el enlace de @noob2, parece que el producto se comporta como una cesta de una posición larga en el subyacente y corta una opción de compra out-of-the-money; así el descuento frente al precio del subyacente es el valor implícito de la compra.

Como con cualquier opción, si vendes una y se queda fuera del dinero, te quedas con la prima, así que si el precio del subyacente no acaba por encima de los 145,5 euros en el peor de los casos fue un precio de ganga para el activo. Echando un vistazo parece que el precio estaba en torno a los 139 euros a finales de 2014, así que ha valido la pena.

También podría incluir en su valoración que parece que aunque el precio se paga en la emisión, el inversor no recibe ninguna garantía ni interés, y sólo se paga al vencimiento. Por lo tanto, también es un préstamo no garantizado del efectivo durante los 9 meses aproximadamente; el emisor podría suscribir un contrato a plazo a la par para la entrega al vencimiento, y disponer del efectivo ahora. Por lo tanto, es una buena venta para un banco que necesita aumentar sus reservas de capital.