Me gustaría saber cómo calcular desde la fecha de vencimiento las fechas de pago de un bono con cupón. Por ejemplo, considere que hoy compro un bono que vence en 31/12/2017 y que pagan un cupón semestral.
¿Cuáles son las fechas del flujo de caja? 31-12-2016 y 30-06-2016 ? o 31-12-2016 y 1-07-2016 ? o tengo que restar el número exacto de días?
¿Cuál es el significado exacto de " Semestral "? ¿6 meses? ¿365/2 días? ¿Existe algún tipo de esta convención?
Gracias de antemano.
Para calcular las fechas de los flujos de caja es necesario conocer la fecha de vencimiento, el tenor, la frecuencia de los pagos, la convención de los días hábiles y el calendario de vacaciones.
Las fechas de los flujos de caja retroceden desde el vencimiento del bono, en unidades de la frecuencia de pago. Por ejemplo, para un bono a dos años que vence el 31/12/2017 con un cupón semestral, se retrocede en unidades de seis meses, obteniendo
A continuación, debe realizar un ajuste de días hábiles para las fechas que no caen en un día hábil. Por ejemplo, el 30 de junio de 2017 es un sábado y el 31 de diciembre de 2016 es un domingo. También tendrá que ajustar si un día es festivo (por ejemplo, el Día de la Independencia en Estados Unidos o el Día de Navidad en muchos países).
Hay cuatro convenciones de días hábiles de uso común -
Creo que la convención para los tesoros estadounidenses es Modified Following, aunque vale la pena comprobarlo.
Para el pago del 30/06/2017 (sábado) el siguiente día hábil es el 02/07/2017, pero éste cae en un mes diferente, por lo que el pago se produce realmente el 29/06/2017 (un viernes).
Para el pago del 31/12/2016 (domingo) el siguiente día hábil es el 02/01/2017 (que es un martes - ten en cuenta que el lunes 1 de enero es festivo, aunque no sea fin de semana) que de nuevo cae en un mes diferente, por lo que el pago se produce el 29/12/2016 (viernes).
Tenga en cuenta que este enfoque funciona para la mayoría de los bonos, pero no todos . Por ejemplo, los bonos del Estado mexicano tienen una frecuencia de pago de 182 días, en lugar de 6 meses. Una ventaja de esto es que 182 días son exactamente 26 semanas, por lo que los pagos siempre caerán en el mismo día de la semana, lo que reduce la necesidad de convenciones de días hábiles. Por otro lado, no siempre caerá en el mismo día del mes: un pago el miércoles 16 de marzo de 2016 será seguido por un pago el miércoles 14 de septiembre de 2016, en lugar del viernes 16 de septiembre de 2016. Si es importante obtener las fechas correctas para un bono en particular, lo mejor es encontrar una fuente de datos estática que pueda indicarle las fechas exactas del cupón (por ejemplo, Bloomberg puede hacerlo).
No entiendo exactamente el hecho de que 6 meses antes del 31/12/2017 sea el 30/06/2017, ¿es un convenio? ¿Un mes no se considera de 30 días? Si simplemente subtruyo el número del mes entonces tengo que ajustar la fecha como el bono que escribí antes, ¿cómo ajusto esa fecha? ¿Por qué eligió el 30/06 y no el 01/07?
Se restan seis meses completos, manteniendo el mismo día del mes, con la convención de que si no hay suficientes días en el mes (por ejemplo, se comenzó en diciembre con 31 días y se aterriza en junio con 30 días) entonces se utiliza simplemente el último día del mes.
Es importante darse cuenta de que todo esto es sólo una convención, sobre todo de una época en la que estos cálculos se hacían a mano, por lo que están diseñados para ser fáciles de hacer sin un ordenador - de ahí la prevalencia de los recuentos de días como 30/360 que tienen muy poco sentido, pero son bastante fáciles de calcular sin un ordenador.
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