La política fiscal en el modelo Dornbusch

Question

Estoy estudiando el modelo de Dornbusch sobre el tipo de cambio. En concreto, estoy estudiando el modelo presentado en un libro de texto de Copeland (2014).

La economía está representada por las siguientes ecuaciones:

$y^d=h(e-p)$

$m_s-p=k\bar{y}-lr$

$\Delta p =\pi(y^d-\bar{y})$

$r=r^*+\Delta e^e$

$\Delta e^e=\theta(\bar{e}-e), \theta>0$

donde $e$ es el tipo de cambio nominal logarítmico, $\bar{e}$ es el valor a largo plazo del logaritmo del tipo de cambio nominal, () es el logaritmo del nivel de precios nacionales (extranjeros), $m_s$ representa la oferta monetaria nominal logarítmica, $\bar{y}$ es el producto potencial logarítmico, () es el tipo de interés nominal logarítmico nacional (extranjero), $\Delta e^e$ es la variación esperada del tipo de cambio nominal logarítmico, y es la tasa de variación de los precios logarítmicos.

Puedes simplificar estas ecuaciones en 2:

$p=m_s-ky+lr^*-l\theta(e-\bar{e})$

$\Delta p = \pi(h(e-p)-\bar{y})$

Entonces se pueden encontrar los valores a largo plazo de e, p y q:

$\bar{q}=\frac{\bar{y}}{h}$

$\bar{p}=\bar{m}-k\bar{y}+lr^*$

$\bar{e}=(\frac{1}{h}-k)\bar{y}-k\bar{y}+lr^*$

Lo que me confunde es el funcionamiento de la política fiscal. Si hay un aumento permanente del gasto público, $y^d=h(e-p)+g$ ¿correcto? Por lo que puedo entender, los choques reales en el modelo no conducirán a ningún cambio en los precios a largo plazo. De hecho, si introducimos esta ecuación en el modelo, sólo $\bar{q}$ y $\bar{e}$ cambiar.

He visto una pregunta de examen en la que se pregunta cómo se podría utilizar la política fiscal para llevar $q, e, p$ a sus valores de equilibrio tras un aumento de $r^*$ . Pero seguramente esto requeriría una disminución de $\bar{p}$ (ya que $\bar{p}$ ha aumentado con el incremento de $r^*$ ), lo que deduzco que no es posible en el modelo de Dornbusch.

Answer 1

Hay algunos errores en su presentación del modelo Dornbusch.

$()$ es el nivel de precios nacional (extranjero), $m_s$ significa oferta monetaria nominal, $\bar{y}$ es la producción potencial,

En realidad, representan el logaritmo del nivel de precios, el logaritmo de la oferta monetaria y el logaritmo de la producción potencial. En la macroeconomía internacional, una regla no escrita es que las letras minúsculas representan los logaritmos de las letras mayúsculas. Por ejemplo, la oferta monetaria es $M$ y $m = \ln M$ . Para ser coherente, no se puede añadir al modelo de Dorrnbush sólo el gasto público, sino que se debe añadir el registro del gasto público. Así que $g$ en lugar de $G$ :

$$y^d=h(ep)+g$$

Por lo que veo, los choques reales en el modelo no provocarán ningún cambio en los precios a largo plazo. De hecho, si introducimos esta ecuación en el modelo, sólo $\bar{q}$ y $\bar{e}$ cambiar.

El gasto público permanente puede, en principio, afectar al nivel de precios a través de $\bar{y}$ pero depende de los supuestos de fondo del modelo. En Copeland, exchange rates and international finance (6ª edición), se puede ver en la página 207 que los valores de equilibrio a largo plazo se derivan de la argumentación de que en el equilibrio a largo plazo $y^d =\bar{y}$ . Así que en principio podría verse afectado por $g$ a través de $\bar{y}$ a menos que se compensen con cambios en las otras variables.

Sin embargo, Copeland no es realmente claro en todos los supuestos de fondo que hace en el modelo que presenta (al menos no en la edición que tengo). Por ejemplo, si suponemos un tipo de cambio flexible, una movilidad de capital perfecta y que el choque es completamente imprevisto, el $\bar{y}$ no cambiará en respuesta a la expansión fiscal, ya que cualquier cambio en $g$ será apenas compensada por las variaciones del tipo de cambio (debido a las entradas de capital) y la política fiscal sólo podrá ampliar la producción de sus destinatarios a expensas del sector comercial de la economía. Si se violan algunos de los supuestos anteriores, el nivel de precios puede cambiar realmente en el modelo de Dornbusch.

En caso de que te interese esto por tu propio bien y quieras entender cómo responde el nivel de precios a la política fiscal en general te recomiendo el siguiente documento Devereux y Purvis (1990). La política fiscal y el tipo de cambio real . En realidad muestran que en el modelo de Dornbusch la política fiscal puede afectar al nivel de precios y también discuten con más detalle cómo el signo del efecto depende de los parámetros del modelo y de los supuestos del mismo. Si estás estudiando para un examen te recomendaría aclarar esto con tu supervisor porque Copeland no proporciona una lista detallada de supuestos (al menos no en el capítulo 7.3 donde da una exposición formal del modelo).