Tratando de entender el comportamiento del mercado de bonos durante la crisis COVID19

Question

Conozco varios índices de bonos corporativos que están subiendo (ligeramente) a pesar de la crisis de COVID19. Por ejemplo, tomemos este índice de bonos corporativos como ejemplo.

Eligiendo el gráfico 1Y se puede perfectamente la caída del COVID19, sin embargo, desde ese momento concreto hasta ahora, ha subido un poco.

Tengo entendido que, tras la caída del COVID19, los bancos centrales han bajado mucho los tipos de interés, por lo que "los bonos de ayer deberían ser mucho más dignos que los de hoy y mañana" ¿No es esto correcto?

¿Cómo es posible que los bonos corporativos suban (aunque sea un poco) en las circunstancias actuales, con los bancos centrales imprimiendo dinero y bajando los tipos de interés?

Answer 1

Parece que has respondido en parte a tu propia pregunta:

Cuando los tipos de interés bajan, los precios de los bonos de tipo fijo existentes suben, ya que si se sustituyeran esos bonos se obtendría un tipo de interés más bajo o se tendría que pagar una prima. Por tanto, si los tipos de interés bajan, no es de extrañar que los precios de los bonos (y, por tanto, los fondos de bonos) suban.

En el caso de los bonos corporativos, también existe un componente de riesgo crediticio, por lo que si los fondos de bonos corporativos se revalorizan, o bien significa que los diferenciales han bajado (lo que supone un menor riesgo de impago y, por tanto, un aumento de los precios de los bonos), o bien que la ganancia debida a la bajada de los tipos de interés eclipsa la pérdida debida a la ampliación de los diferenciales crediticios.