HFT: ¿Cuál es el gran diferenciador en comparación con otras escalas de tiempo?

Question

El comercio de alta frecuencia (HFT) parece ser la gran máquina de hacer dinero en estos días. La supuesta fuente de inundaciones ilimitadas de gelt que se vierten en las tiendas de inversión que la utilizan.

Para mí, la HFT no es otra cosa que operar en una escala de tiempo diferente (es decir, ultracorta). Puedes ganar dinero rápido, pero también puedes arruinarte en cuestión de segundos. Rápido no significa inteligente, ¿verdad?

¿No hay demasiados jugadores en este momento, por lo que los mercados no son completamente eficientes? Bien, pero los jugadores que están ahí son los mejores quants con las mejores piezas de tecnología disponibles en este planeta.

Mi pregunta
¿Cuál es el mayor diferenciador de la HFT en este momento (aparte del hecho de que es más rápida)? ¿Qué puede hacer aquí para superar lo que no puede hacer en otras escalas de tiempo? ¿O es igual que con todas las demás escalas de tiempo? ¿Unos pocos ganadores y muchos perdedores (sesgo de supervivencia)? En resumen: ¿la cantidad se convierte en calidad porque es más rápida, y si es así, cuándo y por qué?

Answer 1

La HFT parece ser la gran máquina de hacer dinero en estos días.

Eso no es correcto. Por su propia naturaleza, la HFT sólo puede producir una cantidad limitada de ingresos. Los grandes creadores de dinero siguen siendo los grandes fondos de cobertura que cobran 2 y 20 sobre sus activos de 10.000 millones de dólares.

En este momento no hay demasiados actores, por lo que los mercados no son completamente eficientes

Hay toneladas de jugadores en este espacio. No dudes en consultar cualquier bolsa de trabajo.

¿Cuál es el mayor diferenciador de la HFT en este momento?

Las estrategias de HFT operan a nivel de ticks, y muchas tiendas utilizan los datos completos del libro de órdenes (TotalView, OpenBook, etc.). Esto significa que pueden actuar como creadores de mercado y, por lo tanto, proporcionan liquidez al mercado. Hay muchos comercios de renta variable en los Estados Unidos que viven de los reembolsos de la bolsa; busque tabla de tarifas de intercambio para ver la estructura de cada sede.

Dicho esto, no es dinero fácil. Con rendimientos brutos a menudo inferiores a 1 pb, es un modelo realmente ajustado y un error puede perjudicar seriamente a la empresa. También está la "carrera armamentística" para superar a los competidores en velocidad, lo que es realmente difícil por sí mismo.

Creo que estamos en un período de sobreexpansión en este momento y deberíamos esperar ver una consolidación (ya sea quiebras o fusiones) en los próximos años, al igual que con cualquier otra industria "caliente".

Answer 2

A frecuencias más altas, la línea de costa es más larga. Por lo tanto, puede ser más selectivo en sus entradas, o negociar más. Y al negociar más puede obtener una mayor relevancia estadística para su sistema.

Cuando deje de tener una ventaja, podrá dejar de operar antes de que se coma sus ganancias anteriores. Es decir, si cada día gana un 0,5%, en 80 días tendrá un 40%. Entonces ocurre el desastre y pierdes el 20% en un solo día. Todavía estás en positivo. Hubo empresas de HFT que publicaron este tipo de resultados (pero el artículo no mencionaba si estaban asumiendo riesgos o sólo arbitraban).

Puedes arruinarte en segundos sin un control adecuado del riesgo, pero no veo en qué se diferencia de otros tipos de trading. Si no controlas tu algo, también puedes no controlar tu algo de menor frecuencia o tu humano.

Más concretamente, citando a http://www.nytimes.com/2010/05/17/business/17trade.html :

El fundador de Tradebot, en Kansas City, Mo., dijo a los estudiantes en 2008 que su empresa solía mantener las acciones durante 11 segundos. Tradebot, uno de los mayores los mayores operadores de alta frecuencia, no había tenido un día perdido en cuatro años , dijo.

En entrevistas más recientes se le citó diciendo que por fin tenían una semana perdedora :)

Answer 3

"¿La cantidad se convierte en calidad porque es más rápida, y si es así, cuándo y por qué?"

Sí, es cierto. Según La ley fundamental de la gestión activa Si todo lo demás es igual, cuantas más apuestas de expectativa positiva se puedan hacer en un periodo de tiempo determinado, mayor será la rentabilidad y el rendimiento por unidad de riesgo. Como respondió Adal, se incrementa la significación estadística (o la falta de ella) y se reduce la profundidad y la duración de la caída.

Answer 4

Estoy de acuerdo con chrisaycock que subrayan que actúan como creadores de mercado.

Para un marcador de mercado: la recompensa es el diferencial entre la oferta y la demanda y el coste es una combinación de volatilidad $\sigma$ y la tendencia $r$ .

Por supuesto, un marcador de mercado que mantiene su inventario $\tau$ segundos, este riesgo es una combinación de $\sigma\sqrt{\tau}$ y la tendencia $r\tau$ . Así que el más pequeño $\tau$ cuanto menor sea el riesgo.

Por supuesto, no es tan sencillo, porque en alta frecuencia La aleatoriedad en el proceso de formación de precios ya no es una difusión (mi fórmula $\sigma\sqrt{\tau}$ no es tan cierto, hay que utilizar otros modelos, como los procesos de Hawkes, o al menos los procesos puntuales) y la tendencia es difícil de detectar (hablamos aquí de microtendencias, pero no es el punto más difícil ya que se puede desenchufe su estrategia en cuanto sufra una tendencia).