La confusión se debe a que el término "spot" se utiliza de forma variada en las divisas, la renta variable y las materias primas para referirse al precio inmediato o a muy corto plazo (antes de los ajustes a plazo por los tipos de interés, los dividendos, las renovaciones de contratos, etc.).
Lo mismo ocurre con los tipos de interés. Si el tipo de interés al contado a 2 años es, por ejemplo, del 10% para un préstamo con cupón cero, entonces recibirás 1,21 veces en dos años. O un tipo de interés al contado a 10 años cercano al 7% duplicaría su capital.
Esto es coherente porque estos tipos podrían no ser del 10%, sino ser del 9% o del 11% mañana. Así que es un tipo inmediato para cubrir un periodo futuro. En cierto sentido, es la media de hoy para un periodo futuro. O puedes pensar en ello, si tienes una hipoteca a tipo variable, como el tipo que obtendrías cerrando un tipo fijo.
Obviamente, esto es muy diferente a decir algo como "los tipos (a corto plazo) serán del 10% dentro de 2 años, o del 7% dentro de una década". Con una curva de rendimiento granular, se puede inferir cuáles deberían ser estos tipos a plazo (para evitar el arbitraje); y estos tipos a plazo pueden ser y son negociados (en swap) hoy en día.
El más famoso para los economistas es el "umbral de inflación a 5 años" del que hablaba la Reserva Federal, es decir, tomar el umbral de inflación al contado a 5 años y el umbral de inflación al contado a 10 años, y calcular el umbral de inflación en 5 años para los próximos 5 años (es decir, para los años 5-9 a partir de ahora).
Pero estos son sólo derivados de los tipos de interés al contado: cuál es el tipo de hoy que cubre los próximos T años. Obviamente, hay múltiples tipos al contado que cubren diferentes valores de T a lo largo de la curva de rendimiento.
De hecho, "la curva de rendimiento es spot" es probablemente la explicación más sencilla y breve posible :-) A partir de ahí, se pueden deducir los tipos de interés a plazo "esperados" (es decir, libres de intereses) para cualquier periodo en el que se esté interesado.
