Hay varias razones para ello.
Estancamiento de la productividad laboral
En primer lugar, los salarios suelen estar muy correlacionados con la productividad laboral ( Strauss y Wohar, 2004 ). Esto debería tener un sentido intuitivo, ya que la productividad marginal del trabajo debería determinar en última instancia el salario en los mercados competitivos. Si un empleado produce cada mes un producto por valor de 1.000 euros, el empresario que maximiza los beneficios no querrá emplear a esa persona por un salario superior a 1.000 euros.
Ahora bien, los mercados del mundo real suelen ser imperfectos, por lo que, como demuestran Strauss y Wohar (2004) en su relación de estimación empírica entre los salarios y la productividad de varios países, normalmente la productividad crece más rápido que los salarios. No obstante, el hecho es que los salarios están muy correlacionados con la productividad del trabajo, aunque los aumentos de la productividad del trabajo se asocian con un aumento de los salarios reales inferior a la unidad.
A continuación, se puede ver que el crecimiento de la productividad laboral en Italia fue casi inexistente. A excepción de un salto hacia arriba y hacia abajo en 2020-2021, que es un artefacto estadístico probablemente causado por los cierres de la covacha, se ve que el crecimiento de la productividad laboral de Italia es a menudo bajo y a menudo también negativo.
En consecuencia, ni siquiera cabría esperar que los salarios reales aumentaran en Italia durante los últimos 30 años.
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Estancamiento de la productividad en general
Además, los aumentos salariales también suelen estar muy correlacionados con la productividad total de los factores (es decir, la productividad tanto del trabajo como del capital, etc.), ya que existen pruebas de que los empleados pueden obtener algunas recompensas incluso de los aumentos de la productividad de otros factores ( Por ejemplo, véase Hornbeck y Moretti 2019 ). Esto se debe a que el capital tiene que combinarse a menudo con los trabajadores en la producción, por lo que incluso el aumento de la productividad del capital sólo podría aumentar la demanda de trabajadores. Por lo tanto, también vale la pena examinar la productividad total de los factores.
Sin embargo, en Italia la productividad total de los factores ha disminuido entre los años 90 y la actualidad. Teniendo en cuenta esto, en realidad no es un rompecabezas que los salarios en Italia estén estancados (sería más sorprendente si estuvieran aumentando).
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Adopción del euro
Italia tiene problemas de competitividad (como se ha demostrado anteriormente). Cuando un país es improductivo, sólo puede seguir siendo competitivo ofreciendo salarios más bajos o aplicando una política monetaria más flexible que permita la depreciación del tipo de cambio.
Ahora bien, ambas estrategias reducen el poder adquisitivo del trabajador, pero normalmente la segunda estrategia no es tan castigada como la primera.
Sin embargo, una vez que Italia adoptó el euro, se encerró esencialmente en un régimen de tipo de cambio fijo con todos los demás miembros de la eurozona. Dado que muchos otros países de la eurozona, como Alemania, son cada vez más productivos, sin un tipo de cambio flexible lo único que puede hacer Italia es suprimir sus salarios.
Demasiada austeridad
La política fiscal de Italia es muy contenida. Esto, por un lado, no es sorprendente dado el enorme nivel de deuda que tiene Italia (que reduce su espacio fiscal). Italia sigue teniendo el mayor deuda en la zona del euro, aunque el covid-19 hizo que algunos países de la zona del euro casi alcanzaran a Italia. Además, debido al euro, Italia no puede monetizar fácilmente esta deuda (a costa de la inflación) porque ya no controla la política monetaria.
Sin embargo, las restricciones fiscales tienden a suprimir la actividad económica, lo cual suprime aún más los salarios. Como se puede ver en OCDE datos El gasto de Italia en % del PIB se contrajo.
Ahora bien, para que quede claro, no estoy haciendo aquí ningún juicio. Se puede debatir si esta restricción era necesaria porque las finanzas públicas de Italia son insostenibles y el gobierno estaba gastando ya demasiado o si era una herida innecesaria autoinfligida porque quizás la economía de Italia tiene principalmente problemas de demanda agregada y no de oferta. Sin embargo, desde el punto de vista macroeconómico, una contracción fiscal desplazará la demanda agregada hacia la izquierda y presionará los precios a la baja (además de aumentar el desempleo) a corto plazo.
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Creo que los 4 puntos anteriores deberían poder explicar la mayor parte del descenso de los salarios reales en Italia.
