¿Existe un procedimiento paso a paso para encontrar el valor intrínseco de un valor?

Question

Hace poco estuve leyendo sobre diferentes enfoques de análisis fundamental, y concretamente sobre el Value Investing, propuesto por Ben Graham y David Dodd. Este enfoque describe una estrategia que se basa en la búsqueda de valores "infravalorados" utilizando algún tipo de análisis fundamental. Esto permite filtrar las empresas "buenas" que tienen más probabilidades de obtener beneficios a largo plazo.

Sé que el análisis fundamental puede basarse en parámetros globales como los siguientes, centrándose en todo un sector o área de la industria:

• Tasas de crecimiento del PIB
• Inflación
• Tipos de interés
• Tipos de cambio
• Productividad
• Los precios de la energía, etc.

Además de centrarse en una empresa concreta y analizarla:

• La cuenta de resultados
• El balance
• El Estado de Flujo de Caja

Así que me pregunto dónde puedo encontrar un procedimiento paso a paso, que describa el proceso de evaluación de valores (o como se denomina en la teoría de Ben Graham - valor intrínseco) utilizando los datos anteriores. En concreto, me gustaría ver alguna orientación práctica sobre cómo utilizar estos datos.

Answer 1

Sus artículos

• La cuenta de resultados
• El balance
• El Estado de Flujo de Caja

son presumiblemente disponibles para cualquier analista, pero algunos de los elementos en

• Tasas de crecimiento del PIB
• Inflación
• Tipos de interés
• Tipos de cambio
• Productividad
• Los precios de la energía, etc.

pueden no ser evaluados de la misma manera por diferentes analistas. Por ejemplo, ¿deben utilizarse medidas generales de inflación (y, en caso afirmativo, cuáles? por ejemplo, ¿las variaciones del IPC o del IPC encadenado? la inflación afecta o afectará a los consumidores de los productos específicos fabricados por la empresa en cuestión? En resumen, como señala el comentario de John Bensin como señala el comentario de John Bensin, no existe un procedimiento fijo con que utilicen todos los analistas, por lo que diferentes analistas pueden llegar a diferentes conclusiones en cuanto a cuánto las acciones de una determinada empresa están infravaloradas, y hacer recomendaciones de diferente fuerza en cuanto a si las acciones deberían comprarse.

Answer 2

Modelo de flujo de caja descontado para encontrar el valor intrínseco

El método más común para estimar el valor intrínseco de una acción, o de cualquier otro activo generador de flujos de caja, es el modelo de flujos de caja descontados. Para hacer una valoración DCF se asume que cada inversión es un valor presente de todos los flujos de caja futuros que generará la inversión. Si se poseen acciones de una empresa, se pueden recibir dividendos o la empresa puede recomprar acciones (lo que crea valor para el accionista). Normalmente, los analistas evalúan el flujo de caja libre que la empresa generará en el futuro. A continuación, hallan el valor actual de todos los flujos de caja futuros para encontrar el valor de la empresa. El DCF es un modelo muy flexible y se pueden poner muchas hipótesis diferentes que pueden tener en cuenta variables macroeconómicas (tipos de interés, inflación, tipos de cambio, precios de las materias primas) pero también métricas específicas de la empresa (crecimiento, ROIC, ROE, márgenes, etc.).