Cuáles son los métodos más comunes para determinar la valoración utilizados por los economistas que afirman que el Bit-Coin está a punto de ser una burbuja

Question

He visto a muchos economistas decir que el bitcoin está muy sobrevalorado y al borde de una corrección masiva. ¿Cuáles son los modelos más populares que se utilizan para determinar el precio adecuado de las monedas de bits?

Me resulta muy difícil creer que estos economistas basen estas opiniones en una mera conjetura basada en el hecho de que el bitcoin es una tecnología nueva, o no está respaldada por un gobierno.

Answer 1

Hay dos maneras de ver el valor de un instrumento financiero. Una es la base de activos subyacentes, la otra es el rendimiento.

El bitcoin no tiene una base de activos subyacente ni un rendimiento.

Por lo tanto, su único valor es lo que la gente imagine que es.

En otras palabras, está completamente sobrevalorado. Pero eso no significa que esté al borde de una corrección masiva. Hay un viejo dicho (atribuido, como a menudo, a Keynes) que dice que el mercado puede permanecer irracional durante más tiempo del que usted o yo podemos permanecer solventes.

Answer 2

Voy a sacar de Artículo de John Cochrane y documento de trabajo que aportan algunos puntos importantes.

Bitcoin no proporciona dividendos o una tasa de interés, no hay ningún pago o recompensa por ahorrar en Bitcoins por sí mismo. Por lo tanto, tiene 0 valor esperado de dividendos y debería tener un precio de 0. Pero tiene un precio positivo en la vida real. Hay dos razones para mantener un activo de valor esperado 0:

1. Rendimiento de conveniencia. Es decir, proporcionan cierta comodidad, como el dinero en efectivo para realizar transacciones. La conveniencia está especialmente ligada a las transacciones ilegales. Esto ya tiene un modelo para describir el comportamiento: Baumol-Tobin (que también es un modelo para el almacenamiento y la logística). Hay una gran falta de información para aplicarlo (¿quién sabe lo suficiente sobre el blanqueo de dinero como para hacer una predicción?)

2. Burbuja racional. Aquí es donde todos los modelos se rompen. A los especuladores no les importa el valor futuro, sólo la volatilidad actual (porque así obtienen beneficios), de la misma manera que no les importa el rendimiento de un bono, sino los cambios en su precio. A corto plazo, la oferta es limitada: Los bitcoins no se crean con la suficiente rapidez, los competidores como Ethereum o incluso Dogecoin todavía tienen que ponerse al día y no hay derivados que permitan apostar contra los precios del Bitcoin (los futuros del Bitcoin se han empezado a ofrecer recientemente). La demanda también es limitada porque los especuladores compran el activo para obtener beneficios a corto plazo, no para mantenerlo a largo plazo.

Si a esto le añadimos una enorme asimetría informativa, obtendremos un precio altamente volátil y al alza. Mientras (1) no cambie demasiado, es una burbuja.