Compra y venta de opciones LEAP

Question

Digamos que soy alcista en la empresa XYZ al precio actual. Creo que tiene un buen precio y que se revalorizará a largo plazo.

Puedo vender una opción de venta OTM sobre XYZ a un precio inferior al que cotiza actualmente y ganar de cualquier manera:

• Si el precio de la acción no baja y no se me asigna, cobraré la prima de la opción de venta al vencimiento y podré volver a hacerlo
• Si XYZ baja, cobro la prima de la opción de venta y consigo poseerla a un precio aún más bajo que si la hubiera comprado al precio inicial

Aunque me gusta esta estrategia, también me gusta poseer LEAPs de opciones de compra muy in-the-money en acciones en lugar de poseerlas directamente. Puedo obtener más apalancamiento que comprando la acción directamente y me permite reducir el riesgo a corto plazo debido a las fluctuaciones del precio de la acción.

¿Puedo hacer lo mismo que en el caso anterior, es decir, vender y si el precio de las acciones baja, que me asignen el salto? ¿Qué es lo que podría vender y cuál sería el mecanismo para que me asignen el LEAP?

Answer 1

Entiendo lo que pides (quieres escribir opciones SOBRE opciones de compra... esencialmente la segunda derivada del valor subyacente), y nunca he oído hablar de ello.

Eso no quiere decir que no exista (seguro que algún banquero de inversión ha cocinado algo así en algún momento), pero si existe, no se podría negociar con tanta facilidad como con una put o un LEAP.

Tampoco estoy seguro de que quieras comprar algo así: la cantidad de apalancamiento sería enorme y necesitarías una enorme cantidad de margen/garantía. Además, un pequeño movimiento a la baja en el precio de las acciones podría acabar con todo el valor de tu opción.

Answer 2

Hay opciones sobre opciones. Algunos activos de instrumentos derivados SON opciones (algunos ETFs), y usted puede comprar acciones de esos ETFs O opciones sobre esos ETFs.

En segundo lugar, las opciones son sólo un contrato, por lo que sólo tienes que redactar uno y encontrar a alguien que compre el contrato. Lo único es que la bolsa no lo facilitará, por lo que tendrás problemas de liquidez.

Lo que se quiere hacer es una propagación diagonal/calendario. Comprar la opción del mes posterior, vender la opción del mes anterior, no es un concepto extraño y nadie te lo impide. Ya que tienes un apalancamiento extra en tus LEAPS, entonces sólo tienes que cambiar el balance de tu pierna corta para que coincida con la cantidad de apalancamiento que los LEAPS proporcionarán. (así que en vez de comprar, vender 1:1, necesitas comprar un salto y quizás vender 5 puts)

Answer 3

Como ocurre con la mayoría de las estrategias, hay pros y contras asociados a este enfoque:

Ventajas de utilizar LEAPS:

• Menos costoso que la compra de acciones; el efectivo restante puede utilizarse para generar efectivo adicional
• Una acción en declive tendrá tiempo para recuperarse
• El bajo valor temporal de los LEAPS I-T-M profundos hace que la propiedad de las opciones sea similar a la de las acciones, donde el valor intrínseco cambia dólar por dólar.

Desventajas del uso de LEAPS:

• NO capta los dividendos de las acciones
• Para mantenerse activo, debe vender opciones en los ciclos que reportan ganancias, asumiendo un riesgo adicional
• Los LEAPS tienen una delta de aproximadamente 0,50 a 0,60, lo que dificulta el cierre de una posición con beneficios para los strikes A-T-M y O-T-M (el valor de la opción no se ha movido al ritmo del valor de la acción). Este factor es menor en el caso de los LEAPS I-T-M.
• La mayoría de los corredores de bolsa exigen un mayor nivel de aprobación para permitir este tipo de operaciones
• Las llamadas largas acabarán venciendo, las acciones no
• La cesión forzada puede no permitir una operación rentable

Lea más sobre esto con gran detalle en mi blog:

http://www.thebluecollarinvestor.com/leaps-and-covered-call-writing-2/

Answer 4

Puedo vender una PUT sobre ella un poco fuera del dinero, y aparentemente "gano" en cualquier caso: es decir, gano dinero con la venta de la PUT, y o bien consigo recoger la acción más barata si XYZ baja, o la PUT expira sin valor.

En 2008, veo que las acciones de un banco (elija una) cotizan a $100. I buy that put from you, a $ 90 de huelga, y te pagan $5 for the option. The bank blew up, and trades for a dollar. I then buy the $ 1 acción y vendérsela a usted por $90. You made $ 500 en la venta de la opción de venta, pero perdió 8900 dólares cuando se estropeó. En cualquier caso, usted no gana, sino que puede construir un gráfico (o una tabla) que muestre sus ganancias o pérdidas para cada precio de la acción subyacente. Cuando se vende una opción de venta, hay que saber qué pasa si la acción llega a cero, ya que las probabilidades de que esto ocurra no son triviales.

Un LEAP ya es una opción. Con el nuevo esquema de codificación de las opciones, no estoy seguro de que haya realmente ninguna distinción entre un LEAP y una opción estándar, el LEAP sólo comienza con un tiempo de caducidad largo. Que yo sepa, no hay opciones en los LEAP, pues ya son opciones.

Answer 5

Hay muchas estrategias con las opciones que has enumerado. La que yo utilizo con frecuencia es comprar calls dentro del dinero y vender staddles dentro del dinero. Haga esto SÓLO en acciones que no le importe poseer porque eso es lo peor que puede pasar y si le gusta la compañía tiene menos posibilidades de que le asusten en la operación. Funciona bien con acciones de alta calidad que pagan dividendos razonables. Cat, GE, Mrk, PM etc. Buena suerte