FCFF de una acción y sus derivados

Question

Esta es la mesa que tengo:

Quiero utilizar el $FCFF$ para calcular el precio de las acciones, cuando hice esto usando el $DDM$ Tengo $£16$ como el precio de las acciones.

Nunca he utilizado la fórmula FCFF, pero sé que hay varias versiones de la fórmula FCFF y elegir la correcta es crucial. Había dos fórmulas FCFF que pensé que podrían funcionar:

1. $FCFF$ = Ingresos netos + Gastos no monetarios + (Intereses * (1-Tasa impositiva)) - Inversiones a largo plazo - Inversiones en capital circulante

2. $FCFF$ = Flujo de caja de las operaciones + (Gastos de intereses * (1-Tasa impositiva)) - Gastos de capital

No estoy seguro de que ninguna de las dos cosas sean correctas y si lo son no estoy seguro de cómo aplicarlas.

Es la primera vez que utilizo $FCFF$ así que si alguien puede ofrecer algún tipo de apoyo u orientación se lo agradecería mucho, gracias.

Answer 1

En este caso creo que se puede desglosar en 4 pasos:

Paso 1: Calcular el WACC

Para muchas preguntas relacionadas con el FCFF se utilizará el WACC (coste medio ponderado del capital). La fórmula para ello es: $(D/(D+E))*r_d*(1-tax) + (E/(D+E))*r_e$

Dónde $r_d$ es el coste de la deuda, $r_e$ es su tasa de rendimiento y $(D/(D+E))$ es la relación entre la deuda y el capital. ( $E/(E+D)$ es sólo $1-(D/(D+E))$ )

Paso 2: Calcula tu primer FCFF:

Para ello se utiliza una fórmula bastante sencilla que probablemente puedas deducir tú mismo, pero aquí la tienes de todos modos: ${FCFF}_1$ = $Current FCFF *(1 +FCFFgrowth)$

Paso 3: Calcular el valor actual de los fondos propios:

$V_{equity} = ({FCFF}_1/(WACC - FCFF growth)) - Debt$

Paso 4: Calcular el precio de las acciones:

Una vez que se tiene el valor de los fondos propios, basta con dividirlo por el número total de acciones, otra fórmula sencilla de obtener: $V_0 = V_{equity}/NumberOfShares$

El FCFF es bastante sencillo una vez que sabes lo que tienes que hacer, esto puede parecer bastante obvio, pero el truco con este tipo de preguntas es realmente averiguar qué proceso te llevará a tu respuesta, una vez que hayas averiguado todo lo que realmente necesitas hacer es recordar algunas fórmulas y estás listo para ir.

Espero que esto ayude