Toda esta información está disponible en el formulario F-1. La sección correspondiente a su pregunta es la Descripción de los American Depositary Shares . Esta sección contiene un resumen del Acuerdo de Depósito. Extracto:
Deutsche Bank Trust Company Americas, como depositario, registrará y entregará los ADS. Cada ADS representará la propiedad de 160.000.000 acciones ordinarias de la Clase A, depositadas en Deutsche Bank AG, Hong Kong Branch, en calidad de depositario, suponiendo que los suscriptores no ejerzan su opción de sobreasignación. Cada ADS representará también la propiedad de cualquier otro valor, efectivo u otra propiedad que pueda tener el depositario.
Para responder a sus preguntas:
NIO es especial en el sentido de que no parece haber "acciones reales" en ninguna otra bolsa (Shanghai, Hongkong, etc.)
Los valores subyacentes son acciones reales (160.000.000 acciones ordinarias de clase A), pero estos valores subyacentes no cotizan en ninguna bolsa. La parte "especial" a la que se refiere es que las acciones subyacentes no cotizan en bolsa. Aunque las acciones subyacentes no se negocien públicamente, las acciones subyacentes siguen siendo "acciones reales".
Mi pregunta es, si uno posee estos ADRs de NIO, ¿realmente es dueño de parte de la empresa o hay algún banco custodio que posee las acciones reales?
La respuesta a esta pregunta es la misma que la de todos los demás ADR: el depositario mantiene las acciones reales, mientras que los recibos de depósito respaldados por esas acciones reales se negocian en la bolsa. Los detalles están en el Contrato de depósito (un anexo del formulario F-1).
En otras palabras, ¿hay una capa adicional de indirección de la propiedad?
Como puede ver, la "indirección" no es mayor que la de la mayoría de los demás ADR. La única diferencia en este caso es que las acciones subyacentes no cotizan en bolsa.
