Diferencias de base de tenor 1mv3m vs 3mv6m

Question

Estaba leyendo este artículo sobre los diferenciales de la base Tenor( http://www.garp.org/media/1160302/052913_tenorbasisspread.pdf ).

¿Por qué el diferencial de base del tenor para el NUSD de 1mv3m es negativo y el NUSD de 3Mv6m es positivo? ¿Cómo sabe que será positivo y cuándo será negativo?

Answer 1

En el método presentado tenemos un tenor principal, que es 3M en el caso del USD. El ajuste es negativo si queremos ajustar un tenor inferior a 3M, por ejemplo, 1M. Es positivo para tenores mayores como 6M o 1Y.

Answer 2

Yo lo explicaría de forma ligeramente diferente. Los datos mostrados indican el precio de mercado de los swaps de base. Los diferenciales mostrados deben añadirse a la parte del libor de 3 meses del swap de base. Por ejemplo, el precio del swap de base a 5 años es 3m libor menos 13bp frente a 1m libor, y también 3m libor más 14bp frente a 6m libor. El diferencial suele ser negativo si se cambia a un tipo más corto, y positivo si se cambia a un tipo más largo. Esto se debe a que el tipo de un préstamo a 3 meses suele ser más alto que el de una cadena de préstamos a 1 mes, y el tipo de un préstamo a 6 meses suele ser más alto que el de dos préstamos a 3 meses hechos consecutivamente.