Digamos que el precio actual de una acción es del 99,9
Supongamos que hay una oferta por la acción publicada en el libro a 99,90 dólares.
el inversor A coloca una orden de compra con un límite de 101, y el inversor B coloca una orden de venta con un límite de 99
Esto está creando potencialmente lo que se llama un "mercado cruzado" (donde la oferta supera a la demanda y viceversa).
La forma en que se gestiona depende de la hora y de la bolsa a la que se transmiten las órdenes.
Ahora, asumiendo que hay ya una oferta sobre el libro a 99 (el "precio actual" que sugirió el OP), el proceso funciona así:
¿A qué precio se venderán las acciones?
Si la orden se transmite a la bolsa donde está publicada la oferta de 99,0, la orden interactuará inmediatamente con ese precio publicado, negociando a 99 hasta que se elimine la cantidad en el libro o la cantidad de la orden.
Si la orden fuera muy grande, entonces continuaría operando contra el siguiente nivel de precios hacia arriba (por ejemplo, 100,99, 100,98.. y así sucesivamente).
Si la situación fuera al revés, y se hubiera publicado una oferta de 101, y alguien quisiera vender a 99, se llenaría primero a 101, hasta que esa cantidad se hubiera eliminado, trabajando hasta 99. Efectivamente, la orden limitada se está tratando como una orden de mercado, con la excepción de que sólo se aplica si el precio está dentro del rango especificado de la orden limitada.
Sin embargo, se aplican las normas de protección de órdenes, que impiden a las bolsas publicar ofertas que coincidan con las publicadas en otras bolsas ("bloquear el mercado") o publicar ofertas que superen el precio de otros mercados ("cruzar el mercado").
Si la orden se envía a una bolsa que no es la que tiene la oferta de 99, entonces esa bolsa "ocultará" la orden (para que no se muestre en el NBBO), dirigirá la orden a la bolsa en el NBBO, o rechazará la orden. Estos comportamientos suelen poder controlarse a nivel de la orden. Otra posibilidad es que la bolsa se limite a ignorar la norma y salga a bloquear el mercado... pero que sufra las consecuencias si su comportamiento está siendo revisado por el regulador en ese momento.
En general, la mayoría de las bolsas trasladan la carga de la gestión de los mercados bloqueados y cruzados a sus miembros, especialmente a sus creadores de mercado. A continuación, se les impone una multa si incurren en una "pauta o práctica" de bloqueo o cruce de mercados. Algunas bolsas facilitan este proceso mostrando automáticamente los comportamientos descritos anteriormente, a menos que el corredor los anule (y asuma la responsabilidad).
Nota: las normas de protección de órdenes sólo se aplican durante el horario normal de negociación, no en los mercados fuera de horario o antes de la apertura.
