Facebook compra WhatsApp por 19.000 millones. Cómo se ven afectados los actuales accionistas?

Question

Un poco tarde en el juego. Pero tenía curiosidad por saber cómo funciona este acuerdo.

Facebook compró WhatsApp por $19 billion. This involved $ 4.000 millones de euros en efectivo, $12 billion in stock and $ 3.000 millones de euros en acciones restringidas.

La pregunta general es: ¿cómo diluyen los 15.000 millones de dólares en acciones la propiedad de los actuales accionistas?

Digamos que el público en general posee el x%, Mark Zuckerberg posee el y% y varios otros poseen el resto. ¿Cómo se reparten los 15.000 millones de dólares entre las distintas partes interesadas? Esta pregunta implica en cierto modo que los actuales accionistas renuncian a sus acciones. Incluso suponiendo que FB asignara nuevas acciones (¿de las acciones del Tesoro?), ¿no sigue siendo una dilución del valor de las acciones de los accionistas existentes?

Answer 1

Es una dilución de la propiedad ; el público poseía el x% de Facebook y ahora posee menos del x% del Facebook más grande que incorpora Whatsapp (suponiendo que antes Whatsapp era completamente privado).

Lógicamente, los 15.000 millones de dólares se reparten proporcionalmente entre los accionistas existentes (un x% para el público en general, un y% para Mark Zuckerberg, etc.). Sin embargo, no tiene mucho sentido pensarlo así, a menos que Whatsapp no tenga ningún valor.

Lo importante son las proporciones. Supongamos que las nuevas acciones emitidas corresponden al 25% del capital social anterior. Entonces, el público en general poseía el x% del 100%, y ahora posee el x% del 125%, es decir, el (0,8x)% del nuevo capital social.

Ya sea que el actual valor de esas acciones ha cambiado depende totalmente del valor real que Whatsapp añada al antiguo Facebook. Como dice Dheer, solo el tiempo lo dirá.

Aparte de las consecuencias financieras, la dilución se considera a veces importante porque puede significar un cambio en la influencia: un accionista significativo podría a menudo animar a la empresa a actuar de una determinada manera. Con un porcentaje de propiedad más bajo, esa influencia disminuye.

Answer 2

La respuesta a su pregunta tiene que ver con la explicación de "acciones autorizadas, emitidas y en circulación". Las empresas, en sus estatutos, especifican un número máximo de acciones que están autorizadas a emitir.

Por ejemplo, supongamos que Facebook está autorizado a emitir 100 acciones.

Supongamos que han emitido realmente 75 acciones, pero sólo 50 están en circulación (lo que se conoce como Float, es decir, acciones que cotizan libremente en el mercado) y las opciones sobre acciones suman 25 acciones.

Entonces, si alguien posee 1 acción, ¿qué porcentaje de Facebook posee? Puedes pensar en 1/100, o el 1%; puedes pensar en 1/75, o el 1,3%; o puedes pensar en 1/50, o el 2%. La respuesta es el 2%, pero sólo sobre una base no diluida.

Así que hoy en día alguien que posee 1 acción es dueño del 2% de Facebook. Mañana Facebook anuncia que acaba de emitir 15 acciones a Whatsapp para comprar la empresa. Ahora hay 65 acciones en circulación y 90 emitidas. Ahora alguien que posee 1 acción de Facebook sólo posee 1/65, o sea el 1,5% (antes el 2%).

RESPUESTA

1. La respuesta a tu pregunta es que depende. Si Whatsapp hace crecer el valor del negocio de Facebook por encima del porcentaje de dilución de las acciones que los accionistas existentes experimentaron en el momento de la compra (25% en nuestro ejemplo), los accionistas no fueron realmente "diluidos" porque su 1,5% es en conjunto más valioso que su anterior 2% (¿preferirías poseer el 1,5% de mil millones o el 2% de mil...)
2. Si la valoración de Facebook se mantuviera igual, en nuestro ejemplo, los accionistas se diluirían un 25%
3. Si la valoración de Facebook disminuyera, los accionistas se diluirían en más de un 25%.

P.D. "Valoración" puede pensarse como el precio de la acción en el momento del anuncio de la compra.

Answer 3

¿no sigue siendo una dilución del valor de las acciones existentes?

Si esto es una dilución o un beneficio, sólo el tiempo lo dirá. El valor existente de Facebook es P, el valor previsto después de Watsapp es P+Q... puede subir o bajar dependiendo de si resulta ser la decisión correcta. Además, si Facebook no hubiera comprado Watsapp y alguien más podría haber comprado y el propio Facebook se habría diluido, al igual que Google hizo sombra a Microsoft y Facebook a Google ...

Existe una normativa para garantizar que no haya desvío de fondos ni negocios turbios en los que sólo se beneficia la dirección y los demás tienen pérdidas.

Edición de los comentarios de littleadv:
Si una empresa A es propiedad de 10 personas por $ 10 with total value $ 100, cada uno de ellos tiene el 10% de las acciones de dicha empresa. Ahora, si se adquiere de nuevo una empresa B de 10 ea con valor total 100. En términos porcentuales cada uno posee ahora el 5% de la nueva empresa C combinada.

Justo después de esta adquisición o algún tiempo después ...

1. Supongamos que ambas funcionan de forma independiente, que la empresa B aumenta su valor hasta 200 y que la empresa A se mantiene igual en 100... entonces los accionistas de la empresa A han ganado valor y los de la empresa B han perdido.
2. Viceversa B se queda en 100 y A crece a 200, entonces usted ha perdido valor y el accionista de B ha ganado
3. En la práctica, es muy difícil decirlo, ya que ambas entidades se fusionan y suelen funcionar como una sola unidad y se benefician mutuamente. Es difícil decir exactamente cuánto.

Answer 4

Por supuesto, es una dilución de los accionistas existentes. Cuando compras leche en el supermercado, ¿no sientes que tu cartera se diluye un poco? Le das un poco de $$$ obtienes leche a cambio. Si das algunas acciones, recibes Watsapp a cambio.

Por ello, estas compras deben pasar por un determinado proceso de aprobación: el consejo de administración (representantes de los accionistas) debe aprobarlo y, en algunos casos (no sé si en este concreto), el conjunto de los accionistas vota la operación.