¿Qué significa que "las OPIs - normalmente se venden con un `descuento de suscripción` (una comisión incorporada)"

Question

Estoy aprendiendo sobre la advertencia de las Nuevas Emisiones en El Inversor Inteligente - Capítulo 6: Política de cartera para el inversor emprendedor: Enfoque negativo

Una de las razones para ser cauteloso con los nuevos temas es que

tienen una especial capacidad de venta detrás, lo que exige un grado especial de resistencia a la venta.

Y entró en detalles un poco...

Las nuevas emisiones de acciones ordinarias -o OPV- se venden normalmente con un "descuento de suscripción" *una comisión incorporada del 7%. En cambio, la comisión de los compradores de acciones ordinarias más antiguas suele ser inferior al 4%. Siempre que Wall Street gane aproximadamente el doble por la venta de algo nuevo que por la venta de algo antiguo, lo nuevo se venderá más.

Así que desde mi punto de vista, antes de que una empresa salga a bolsa, usemos SNAP INC. para este ejemplo, dan sus acciones a la gente de Wall Street, o a los fondos de cobertura, o (algo), y entonces como resultado, si esas personas comparten una acción que se evalúa en $20, they will receive $ 1,40 por cada acción que alguien compre.

Además, en la siguiente frase, ¿qué es comisión de compra ? ¿Se refiere al accionista? ¿O al accionista potencial? ¿Y por qué el comprador recibe una comisión?

Answer 1

Cuando se produce una OPV, los compradores pagan un precio (digamos $20 per share) and the seller (the company) receives a different price ($ 18.60). ¿Quién pagó la comisión? Bueno, la comisión provocó un reparto entre el comprador y el vendedor. No importa quién pague técnicamente la comisión porque le cuesta a ambas partes. En una OPV, la empresa paga técnicamente la comisión, pero utiliza el dinero de los compradores para hacerlo y el comprador debe pagar más de lo que pagaría si no hubiera comisión.

Lo mismo ocurre cuando se compra una casa. Técnicamente, el vendedor paga las comisiones de los dos agentes inmobiliarios, pero proceden del dinero que el comprador le dio al vendedor y las comisiones hicieron subir el precio, así que ¿no pagó el comprador la comisión? Ambos lo hicieron.

El segundo párrafo sugiere que si los banqueros de inversión actúan como un simple corredor, comprando valores públicos en lugar de acciones recién emitidas para sus clientes, las comisiones serán mucho más bajas. Evidentemente. Sin embargo, me pregunto si esta es realmente la interpretación correcta, ya que ningún corredor de bolsa cobra un 4% a un gran cliente por este servicio. Necesitaría más contexto para estar seguro de que eso es lo que se quiere decir.

El giro es que las OPI generan mucho dinero para los banqueros de inversión que actúan como intermediarios. Si usted participa en la transacción, ese dinero sale de alguna manera de su bolsillo, aunque no aparezca como "comisión de intermediación" en su extracto.

Answer 2

Además, en la siguiente frase, ¿qué es la comisión de los compradores? ¿Se refiere al accionista? ¿O al accionista potencial? ¿Y por qué el comprador recibe comisión?

El comprador no recibe ninguna comisión. El comprador paga una comisión. Así que normalmente un comprador diría: "Quiero comprar cien acciones a 20 dólares". El corredor cobraría entonces una comisión al comprador. Suponiendo un 4%, la comisión sería

100 * $20 * .04 = $80

Así que el coste total para el comprador es $2080 and the seller receives $ 2000. El comprador pagó una comisión de 80 dólares como comisión del comprador.

En el caso de una OPV, el vendedor suele pagar la comisión. Así que el comprador podría pagar $2000 for a hundred shares which have a 7% commission. The brokering agent (or agents may share) pockets a commission of $ 140. El total pagado al vendedor es de 1860 dólares.

Algunos podrían argumentar que el comprador paga de cualquier manera, ya que el vendedor recibe dinero en la transacción. Es una perspectiva razonable. Una forma mejor de decirlo podría ser que las operaciones típicas facturan la comisión directamente al comprador, mientras que las compras de OPIs facturan al vendedor. En la operación típica, el comprador negocia la comisión con el corredor. En una OPV, lo hace el vendedor (con el suscriptor).

Otro problema de la OPV es que hay más partes que reciben comisiones. Por regla general, usted sigue llamando a su agente de bolsa para comprar las acciones. El corredor sigue esperando una comisión. Pero el suscriptor de la OPV también espera una comisión. Así que la comisión del 7% puede dividirse entre el suscriptor de la OPV (que trabaja para la empresa vendedora) y el corredor (que trabaja para el comprador).

El corredor tiene más trabajo de lo normal. Tiene que poner la solicitud de compra del comprador y gestionar la negociación del precio. En la mayoría de las compras, basta con decir algo como "quiero ofrecer $20 a share" or "I want to purchase at the market price." In an IPO, they may increase the price, asking for $ 25 por acción. Y pueden hacerlo varias veces. Su agente de bolsa tiene que volver a pedirle cada vez una nueva autorización al precio más alto. Y aún así puede que no obtengas el número de acciones que solicitaste.

Más allá de todo esto, todavía puede ser mejor comprar una OPI que esperar hasta el día siguiente. Claro que se paga más comisión, pero también se puede comprar a un precio más bajo. Si el precio de la OPV es $20 but the price climbs to $ 30, habría sido mejor pagar el precio de la OPV incluso con la comisión más alta. Sin embargo, si el precio de la OPV es $20 and the price falls to $ 19,20, sería mejor comprar en $19.20 after the IPO. Even though in that case, you'd pay the 4% commission on top of the $ 19,20, así que unos 19,97 dólares.

Creo que el punto general del pasaje es que el suscriptor de la OPI gana la mayor cantidad de dinero al convencerte de que pagues un precio de OPI lo más alto posible. Y una vez que lo consiguen, se quedan fuera de juego. Su corredor seguirá siendo su corredor después. Así que el suscriptor de la OPV tiene muchos incentivos para animarte a participar en la OPV en lugar de esperar hasta el día siguiente. Al corredor no le importa mucho de cualquier manera. Quieren que compres y vendas algo. La OPV o cualquier otra cosa. No les importa mucho el qué.

El suscriptor puede sobrevalorar las acciones, ya que eso maximiza su rendimiento. Si consiguen convencer a suficientes personas para que paguen de más, no les importa que las acciones caigan al día siguiente. Todo su esfuerzo de marketing es para intentar conseguir ese resultado. Quieren que usted crea que su $20 purchase will go up to $ 30 al día siguiente. Pero puede que no.

Estas cifras pueden no ser exactas. Obviamente, el precio de las acciones de 20 dólares es inventado. Pero las cifras del 4% y el 7% también pueden ser inexactas. Los corredores online modernos son muy competitivos y pueden cobrar una tarifa plana en lugar de un porcentaje. El libro puede estar dando cifras antiguas que eran correctas en 1983 (o en el año que sea). La comisión del comprador también podría ser inferior al 4%, ya que el vendedor también puede cobrar una comisión. Si cada uno de ellos paga un 2%, el total es de aproximadamente un 4%, pero dividido entre la comisión del comprador y la del vendedor.