¿Por qué restar el aumento en el capital de trabajo neto para obtener los Flujos de Efectivo Libres?

Question

Aquí está la fórmula para los flujos de efectivo libres a la que me referiré:

FCF = EBIT*(1-Tasa Impositiva) + Depreciación y Amortización – Gastos de Capital – Aumentos en Capital de Trabajo Neto (NWC)

Si tienes un aumento en el capital de trabajo neto, tienes más activos corrientes que pasivos que tenías en el período anterior. Entonces, si ahora tienes un aumento en el capital de trabajo neto de, digamos, 10, ¿por qué restarías esto para obtener tu flujo de efectivo libre? Dado que los activos corrientes incluyen efectivo, ¿no estarías restando un aumento en efectivo (en algunos casos) de tu flujo de efectivo libre?

Answer 1

Un aumento en la cifra de capital de trabajo (los activos corrientes son mayores que los pasivos corrientes) requiere que se destine más efectivo a las operaciones porque un aumento en los activos corrientes es una salida neta. En cambio, una disminución en la posición de capital de trabajo significa que la empresa tiene más efectivo disponible que se puede utilizar para otros proyectos, ya que un aumento en los pasivos corrientes es una entrada neta.

Espero que esto responda tu pregunta.

Answer 2

Para adquisiciones, el capital de trabajo neto (NWC por sus siglas en inglés) son los activos operativos actuales (excluyendo efectivo porque es un activo no operativo) menos las responsabilidades operativas actuales (excluyendo deudas y pasivos similares a deudas, que son pasivos no operativos). En otras palabras, se calcula sobre la base de ser libre de efectivo y deuda (práctica común en las firmas de contabilidad Big 4). Este cálculo te dará la cantidad de efectivo que se requiere para operar el negocio central en un momento dado. Llevándolo un paso más allá, si normalizas esa cantidad en un período histórico, te dirá en promedio cuánto capital se requiere para operar el negocio central. Mirándolo de esta manera, creo que es mucho más fácil ver por qué se resta el NWC en la ecuación para llegar al FCF. Como se mencionó anteriormente, el FCF es flujo de efectivo LIBRE, por lo que ese dinero es libre para ser utilizado de la forma en que los operadores del negocio consideren apropiado (dividendos, recompra de acciones, inversión en proyectos, etc.) - ¡Gracias!