Probabilidad de hiperinflación en función de la probabilidad de impago soberano

Question

Estoy buscando una investigación académica sobre la modelización del riesgo de hiperinflación. En concreto, me interesa modelar la probabilidad de hiperinflación en algún intervalo de tiempo (por ejemplo, la probabilidad de hiperinflación en Argentina en el próximo año).

Estoy familiarizado con numerosos modelos macroeconómicos relacionados con la inflación, pero estoy buscando algo un poco diferente. Está claro que la hiperinflación por impago soberano está relacionada, pero me gustaría estimar alguna función para convertir entre los dos. Por ejemplo, podemos inferir la probabilidad de impago a partir de las tasas de los CDS. Entonces, me gustaría usar eso para determinar la probabilidad de hiperinflación. ¿Hay algún problema al intentar abordar este problema con este método?

Se agradecerá cualquier referencia u orientación. FWIW, mi formación técnica en matemáticas, estadísticas, finanzas es relativamente avanzada. es decir, no se desanime a compartir cualquier referencia utilizando el cálculo estocástico, autoregresión vectorial, etc.

Gracias.

Answer 1

Creo que el problema es que, en el caso de los países con un riesgo considerable de hiperinflación, no habrá mercados profundos y maduros de los que extraer las expectativas del mercado.

Argentina es un buen ejemplo. La hiperinflación es sólo "una inflación muy grande", pero no hay swaps de inflación en los ARS. Los CDS que mencionas pagarán en USD, y por tanto son inmunes a la inflación del ARS. No hay CDS de quanto a Argentina, que yo sepa. Tal vez quieras extraer información sintéticamente usando bonos, pero todos los bonos argentinos están en USD, nadie quiere bonos denominados en pesos. Tal vez puedas mirar la curva de divisas a plazo, ya que la hiperinflación provocaría el colapso del ARS, pero el mercado no es de libre flotación. A menos que tengas acceso a los tipos de interés a plazo del mercado negro.

E incluso si lo hicieras, tendrías que convertir las probabilidades neutrales al riesgo en reales.

Edición: Hay investigaciones académicas sobre los aspectos monetarios de la hiperinflación, por ejemplo El documento de Cagan de 1956 en el libro de Milton Friedman. Más referencias en Página wiki de Cagan .

Answer 2

He escrito un simulador de hiperinflación. Con suficientes datos y suficiente trabajo creo que sería posible ajustar las constantes para que hiciera un trabajo razonable de coincidir con la evolución de la hiperinflación en el mundo real. Con eso se podría predecir qué países corren más riesgo.

http://howfiatdies.blogspot.com/2013/03/simulating-hyperinflation.html