Análisis PCA en el marco del crédito privado

Question

Una pregunta muy amplia, pero no por ello menos importante y difícil.

Dentro de los mercados privados (fondos de capital riesgo, fondos de infraestructuras y fondos de crédito privados), ¿cómo se debe realizar un análisis PCA basado en el riesgo para identificar los factores no correlacionados? Dentro del crédito privado, ¿debe tomarse como referencia algún índice líquido o pueden utilizarse índices trimestrales teniendo en cuenta la baja volatilidad?

Agradezco cualquier comentario

Answer 1

Sí, es una pregunta importante y difícil. Es como preguntar qué ocurre en un bosque donde no hay nadie que lo vea.

Tendría que empezar con un análisis fundamental de los activos para calcular sus factores de riesgo clave, y luego encontrar uno o más índices líquidos como referencia. Por ejemplo, si tiene una cartera de instrumentos de crédito privados, debería calcular su duración, convexidad, etc., pero también sus sectores y calificaciones implícitas basadas en algunas métricas crediticias básicas. A continuación, puede compararlo con bonos de referencia con un riesgo crediticio similar.

Entonces debe considerar que existe un riesgo líquido añadido. Si los compra a +100 pb con respecto a los activos líquidos, tenga en cuenta que, en un mal mercado, podría no haber ofertas para los activos no líquidos, o podría ser de +500 o +1000 pb con respecto a los activos líquidos de referencia. (Sí, en serio, mucho peor).

Esto no significa que deban marcarse tanto, sino que deben tener suficiente colchón de liquidez para capear esos mercados.