El efecto Fisher

Question

El efecto Fisher dice que una tasa de inflación más alta conduce a una tasa nominal más alta.

Encontré una explicación interesante sobre las tasas de interés:

Las tasas de interés más bajas se traducen en más dinero disponible para tomar prestado, lo que hace que los consumidores gasten más. Cuanto más gastan los consumidores, más crece la economía, lo que resulta en un aumento en la demanda de productos básicos, mientras que no hay cambios en la oferta. Un aumento en la demanda que no puede ser satisfecho por la oferta resulta en inflación. Las tasas de interés más altas hacen que las personas sean cautelosas y las animan a ahorrar más y pedir prestado menos. Como resultado, la cantidad de dinero circulando en el mercado se reduce. Menos dinero, por supuesto, significaría que los consumidores encuentran más difícil comprar bienes y servicios. La demanda es menor que la oferta, los precios se estabilizan y, a veces, incluso bajan. Por lo tanto, cuando tenemos inflación, esto podría significar que la oferta de dinero ha aumentado. Entonces, cuando la oferta de dinero ha aumentado y tenemos inflación, según el efecto Fisher, la tasa nominal debe ser más alta. En la explicación anterior, dicen que las tasas de interés más bajas se traducen en más dinero disponible.

Ahora no puedo entender, ¿esto conduce a una tasa de interés más alta o más baja?

Answer 1

El problema es que en la macroeconomía muchas cosas suceden al mismo tiempo y muchos efectos van en ambas direcciones. Cuando hablamos de ciertos efectos, a menudo hacemos la suposición de "ceteris paribus", que significa "todo lo demás siendo igual". Esto es para aislar cada efecto de todas las otras cosas que suceden. Lo que se observa en el equilibrio es entonces la interacción de todos los efectos. Además, es importante distinguir el timing de los efectos, ya que no todos ocurren simultáneamente e instantáneamente.

Entonces, el efecto Fisher que describes dice que una inflación más alta conduce a tasas de interés más altas.

El pasaje que citaste dice que tasas de interés más bajas pueden llevar a una inflación más alta. Sin embargo, este efecto a menudo tarda un tiempo en ocurrir.

Ambas cosas son ciertas. Describen diferentes direcciones de efectos. Por supuesto, se sigue que tasas de interés más bajas llevan a una inflación más alta, lo que luego aumenta la tasa de interés más tarde. Donde se detiene todo el proceso de ida y vuelta de los efectos, es el equilibrio.

Esto muestra la importancia de saber qué está impulsando los efectos, porque si la suposición de "ceteris paribus" se aplica a cierto efecto depende de lo que lo esté causando. Es importante distinguir si estamos analizando un shock "exógeno" que aumentó la inflación o que redujo las tasas de interés, para distinguir qué efectos son de segunda ronda. Dependiendo de lo que inició la cadena de eventos en la macroeconomía, puedes esperar que sucedan cosas diferentes.

Los efectos también pueden depender de si observamos la economía en el corto plazo o en el largo plazo. Algunos efectos (como un aumento en la inflación) tardan más en ocurrir que otros.

La tasa de interés nominal es igual a la tasa de interés real más la inflación: $i = r + \pi$. Aquí $i$ es la tasa nominal, $r$ es la tasa real y $\pi$ es la tasa de inflación. Si prestas dinero, hay un cierto retorno "real" que esperas, que es $r$. Sin embargo, si hay inflación, entonces el valor nominal del dinero que recibes cuando te pagan de vuelta es menos de lo que prestaste, debido a la inflación, por lo que también ajustas por eso. Por eso la inflación aumenta las tasas de interés.

Si bajas la tasa de interés, entonces, como describes en tu pregunta, la tasa de inflación puede aumentar con el tiempo.