¿Cuándo tengo derecho a participar en un desdoblamiento de acciones? - fecha de registro, fecha de desdoblamiento, fecha ex

Question

Los anuncios de desdoblamiento de acciones suelen mencionar algunas fechas: la fecha de registro ("fecha de registro"), la fecha de desdoblamiento ("fecha de distribución", "fecha de pago" o "fecha de pago"), la fecha ex ("fecha de desdoblamiento"). Ejemplos:

• La división de las acciones de Apple :

  Cada accionista de Apple registrado al cierre del 24 de agosto de 2020 recibirá tres acciones adicionales por cada acción que posea en la fecha de registro, y la negociación comenzará sobre una base ajustada al split el 31 de agosto de 2020.

• División de acciones de Tesla :

  Cada accionista registrado el 21 de agosto de 2020 recibirá un dividendo de cuatro acciones ordinarias adicionales por cada acción mantenida en ese momento, que se distribuirá tras el cierre de la comilla el 28 de agosto de 2020. La negociación comenzará sobre una base ajustada a la división de acciones el 31 de agosto de 2020.

En el caso de la división de Tesla, la fecha de registro es el 21 de agosto, la fecha de división es el 28 de agosto (viernes) y la fecha ex es el 31 de agosto (lunes).

Apple's Preguntas frecuentes sobre las relaciones con los inversores proporciona definiciones de estas fechas:

¿Cuál es la fecha efectiva de la división?

Hay varias fechas clave.

La fecha de registro -24 de agosto de 2020- determina qué accionistas tienen derecho a recibir acciones adicionales debido al desdoblamiento.

La fecha de división - 28 de agosto de 2020 - los accionistas deben dividir las acciones después del cierre de las operaciones en esta fecha.

La Fecha Ex - 31 de agosto de 2020 - la fecha determinada por el Nasdaq en la que las acciones ordinarias de Apple cotizarán al nuevo precio ajustado al split.

Sin embargo, más abajo en las FAQ, hay una explicación que parece contradecir la definición de la fecha de registro dada anteriormente:

¿Qué sucede si compro o vendo acciones en la fecha de registro o después de ella y antes de la fecha de salida?

[...]

Si adquiere acciones en la fecha de registro o después de ella, pero antes de la fecha de desdoblamiento, comprará las acciones al precio anterior al desdoblamiento y recibirá (o se abonará en su cuenta de corretaje) las acciones adquiridas. Tras el desdoblamiento, recibirá (o se abonará en su cuenta de corretaje) las acciones adicionales resultantes del desdoblamiento.

A juzgar por las preguntas frecuentes de Apple, la forma en que funciona la fecha de registro para las divisiones de acciones es completamente diferente de la forma en que funciona la fecha de registro para los dividendos en efectivo. En el caso de los dividendos en efectivo, las personas que se convierten en accionistas registrados después de la fecha de registro son no con derecho a los dividendos. Sin embargo, en los desdoblamientos de acciones, las personas que compran acciones después de la fecha de registro (pero antes de la fecha ex) tienen derecho al desdoblamiento de acciones. Además, en los desdoblamientos de acciones, la fecha de registro es anterior a la fecha ex, mientras que en los dividendos en efectivo, la fecha de registro es posterior a la fecha ex.

Parece que no soy el único que está confundido al respecto. Una rápida búsqueda en Internet revela años y años de confusión con respecto a la fecha de registro de las divisiones de acciones. Un punto de confusión muy común es la suposición, aparentemente incorrecta, de que la fecha de registro de las divisiones de acciones funciona de la misma manera que la fecha de registro de los dividendos en efectivo.

Unas cuantas preguntas:

• ¿Estoy en lo cierto al afirmar que la fecha de registro de los desdoblamientos de acciones funciona de forma diferente a la fecha de registro de los dividendos en efectivo?
• Las únicas fechas relevantes para un desdoblamiento de acciones parecen ser la fecha de desdoblamiento (en la que recibiré las nuevas acciones tras el cierre del mercado), y la fecha ex (en la que puedo vender las nuevas acciones en las bolsas a un precio posterior al desdoblamiento). Parece que la fecha de registro es completamente irrelevante. ¿Para qué sirve la fecha de registro?
• Según tengo entendido, el precio de las acciones se reducirá en el momento en que se distribuyan las nuevas acciones (en la fecha del split). ¿Es esto correcto?

Answer 1

TL;DR La fecha de registro determina a quién distribuyen las acciones Apple/Tesla, mientras que la fecha efectiva determina quién en última instancia recibe esas acciones.

En la práctica, mi interpretación de esto es que Apple determinará el 24 de agosto que Alice es propietaria de una acción, y le dará 3 acciones a Alice el 31 de agosto. Pero si Alice vende su acción a Bob después del 24 de agosto, su corredor de bolsa remitirá esas acciones al corredor de Bob. (Y si Bob vende su acción a Carol antes del 31 de agosto, entonces su correduría les remitiría la de Carol). En última instancia, quien posea la acción al cierre del 30 de agosto es quien se queda con las acciones.

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Aparentemente, la fecha de registro no es particularmente significativa para usted, el accionista. Sin embargo, es aparentemente importante para la empresa. Hay un artículo en The Motley Fool que discute la política de Apple último división de acciones, en 2014. Las fechas relevantes de dicho desdoblamiento fueron

• Anuncio: 23 de abril de 2014. Apple declaró que dividiría sus acciones
• Fecha de registro: 2 de junio de 2014
• Fecha de entrada en vigor: 9 de junio de 2014

(Lo que sigue procede de la sección "Estudio de caso de desdoblamiento a futuro: El split de acciones de Apple en 2014").

Como poseedor de acciones, por cada acción de Apple que poseyera al cierre del 8 de junio de 2014, se levantaría la mañana del 9 de junio y vería 6 acciones adicionales en su cartera. La diferencia estriba en saber de dónde proceden exactamente esas acciones adicionales.

Si eran propiedad antes de la fecha de registro, procedían de la propia Apple.

Digamos que Apple ha negociado por $700 per share at the market's close on June 8, the day before the split went into effect. For investors who already owned Apple stock and who held through at least June 9, the process was pretty straightforward. For every share of Apple they had in their brokerage account on June 8, which was worth $ 700, aparecieron seis acciones más de Apple en su cuenta de corretaje antes de que comenzara la negociación el 9 de junio. Cada una de las siete acciones tenía un valor de 100 dólares inmediatamente después de la entrada en vigor del split.

Si compró después de la fecha de registro, esas acciones provienen técnicamente de quien las poseía en la fecha de registro. Ellos reciben las acciones de Apple, pero esas acciones se transfieren inmediatamente a usted.

Aquí es donde entra el concepto de contabilidad corporativa de una fecha de registro. Digamos que alguien compró una acción de Apple el 4 de junio de 2014, después de la fecha de registro pero antes de la fecha efectiva. En este caso, las nuevas acciones se entregarían técnicamente al propietario anterior de esa acción. Sin embargo, dado que vendió su acción antes de la fecha de entrada en vigor del split, esas nuevas acciones se transferirían (por el corredor de bolsa) al inversor que compró las acciones.

Answer 2

Aquí, elaboro la excelente respuesta de chepner.

Precios antes y después de la separación

Supongamos que las acciones de una empresa cotizan a $100. This is the pre-split price. Suppose the company undergoes a five-for-one (5:1) stock split. Assuming that there are no fluctuations in the stock price, the stock price after the split will be $ 20 ( 100 / 5 = 20 ). Este es el precio posterior al split (o precio ajustado al split). Las acciones empiezan a cotizar en bolsa al precio posterior al split a partir de la fecha de salida.

Fecha de registro y fecha de distribución

Supongamos que Alicia es una accionista registrada en la fecha de registro. Si no vende sus acciones antes de la fecha de distribución, recibirá nuevas acciones en la fecha de distribución (antes de la apertura del mercado, o después del cierre del mercado, según la empresa), y esas nuevas acciones serán suyas.

Aquí hay un giro: supongamos que Alicia vendió sus acciones a Bob al precio anterior a la división antes de la fecha de distribución. ¿Qué ocurre en este caso? En la fecha de distribución, la empresa seguirá entregando las acciones a la cuenta de Alice porque ella era accionista registrada en la fecha de registro. Sin embargo, su agente de bolsa retirará inmediatamente las acciones entregadas y las entregará a Bob.

¿Cómo funciona esto? Las acciones que Alice vendió al precio anterior al split tienen una "factura vencida" adjunta. Este recibo transfiere su derecho a las acciones divididas al comprador de sus acciones (es decir, Bob). Este recibo significa que Alice perderá las acciones recibidas en el split. Entre bastidores, su agente de bolsa lleva la cuenta de estos efectos vencidos. En la fecha de distribución, su agente de bolsa cumplirá la factura vencida entregando las acciones divididas al agente de bolsa de Bob.

En algunos casos, antes de la fecha de distribución, podría haber dos mercados para las acciones: uno que se negocie a un precio anterior a la división y otro que se negocie a un precio posterior a la división (es decir, la negociación "cuando se emite"). Si hay demanda, la NYSE y el Nasdaq pueden poner en marcha un mercado de acciones "cuando se emitan". En la NYSE, los teletipos "when-issued" tienen el sufijo "WI". En el Nasdaq, los teletipos "when-issued" tienen un sufijo de quinta letra: "V".

Fecha de la escisión

La fecha ex-split es el primer día en que las acciones se negociarán en la bolsa a un precio post-split. Antes de la fecha ex-split, las operaciones en bolsa tienen lugar a un precio pre-split.

Conclusión:

• La fecha de registro de las divisiones de acciones no es relevante para el inversor. Sólo es relevante para los que participan en el registro entre bastidores (por ejemplo, la empresa, los agentes de bolsa).
• Si compra acciones a un precio anterior al desdoblamiento, recibirá las acciones desdobladas en la fecha de distribución.

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Fuentes

• Preguntas frecuentes sobre la división de acciones de Union Pacific
• Preguntas frecuentes sobre la división de las acciones de Eastman
• https://invest-faq.com/stock-split/

Answer 3

Apple está dividiendo 4 a 1.

Si pago 450 dólares más o menos por acción, obtengo una acción antes de la división y 4 después.

Si pago unos 112 dólares, estoy comprando una sola acción después del split.

No hay que vender mi acción por 450 dólares pero sí obtener las 3 nuevas acciones divididas.

Answer 4

Es muy sencillo. A usted, como inversor minorista, sólo le importa la fecha de salida en el caso de las divisiones de acciones. La fecha de registro es importante para las liquidaciones de las operaciones entre los corredores de bolsa, pero no tiene ninguna repercusión para los inversores minoristas.