¿Es importante entender los modelos de valoración de opciones antes de operar con ellas?

Question

Las opciones parecen ser uno de los instrumentos financieros más complejos generalmente disponibles para los inversores minoristas. El consejo común que se da a los principiantes (al menos en este sitio) es que los principiantes "deben saber realmente lo que están haciendo" antes de operar con opciones. Como soy un principiante y tengo la intención de operar con opciones algún día, he empezado a leer libros sobre opciones para poder "saber realmente lo que estoy haciendo". Sin embargo, siento que he caído en la madriguera del conejo porque ni siquiera he comprado o vendido mi primera opción a pesar de haber leído mucho sobre opciones. Me pregunto: ¿en qué momento puedo considerarme lo suficientemente informado para operar con opciones?

¿Necesito entender las "griegas" en detalle (por ejemplo, sus significados y derivaciones matemáticas)? ¿Necesito aprender y comprender los modelos de fijación de precios de las opciones, como el modelo binomial de fijación de precios de las opciones, el modelo Black-Scholes, el modelo Bjerksund-Stensland, etc., antes de operar con opciones? ¿Y qué pasa con cosas como la "cobertura dinámica"?

¿Cuándo un principiante "sabe lo suficiente" para empezar a operar con opciones?

Answer 1

He utilizado opciones a nivel minorista durante casi 40 años, empezando con estrategias básicas y evolucionando hacia estrategias más complejas, especialmente de cobertura. Escribí "utilizado" porque nunca he sido la típica percepción del "trader" que se ha cargado de opciones de venta o de compra baratas, en busca de ese gran día de pago.

Sí, las opciones son instrumentos financieros complejos y es esencial saber lo que se hace antes de operar con ellas. Warren Buffett llamó una vez a los derivados "armas financieras de destrucción masiva" y, sin embargo, ha ganado miles de millones de dólares con su uso.

La cantidad de conocimientos que necesita depende de la complejidad de lo que está haciendo. No necesita saber mucho si es un operador de opciones de nivel 1 que vende opciones de compra cubiertas para vender sus acciones a un precio objetivo o que vende opciones de venta con garantía de efectivo para adquirir acciones a un precio inferior. Estas estrategias son bastante sencillas.

Los siguientes niveles de estrategias de opciones (straddles, strangles, spreads, condors, butterflies, hedging) requieren más conocimientos porque, a falta de una mejor descripción, se parecen más al ajedrez que a las damas.

La negociación de la volatilidad, así como la cobertura activa, es aún más profunda y es la más compleja en la que me he adentrado.

He aquí algunas generalizaciones aplicables a estas estrategias más sofisticadas. Hay que entender:

• La relación interconectada de las opciones y las diferentes estrategias

• Cómo utilizar una fórmula de valoración de opciones (no la matemática real de una o más fórmulas)

• Cómo se comportan las opciones en relación con los dividendos, el cambio en el tiempo, el precio, la volatilidad implícita

• Cómo evaluar las pérdidas y ganancias de varias posiciones en el momento del vencimiento y antes del mismo

• Sintéticos

• Cómo ajustar las posiciones de forma eficaz y cuándo hacerlo

• Uso práctico más que teoría en el aula

• Y, posiblemente, lo más importante de todo es saber qué quieres conseguir con las opciones y qué está dentro de tus posibilidades. "Un hombre tiene que conocer sus limitaciones" - Harry Callahan.

Nunca he tenido ningún uso para los griegos que no sea delta ya que cubro mucho, a menudo tener 1/2 una docena de opciones diferentes del mismo subyacente. Necesito saber mi exposición direccional. Estoy en algún lugar en el medio, mucho más allá de la negociación de nivel 1, pero muy lejos del profesional que gestiona una gran cartera de opciones.

Mi recomendación para aquellos que quieran aprender sobre opciones es "Options as a Strategic Investment" de Lawrence G. McMillan. Léalo. Luego léalo de nuevo.

¿Cuándo un principiante "sabe lo suficiente" para empezar a operar con opciones?

Yo compararía este proceso con el aprendizaje de una lengua extranjera. Puedes memorizar todas las palabras que quieras, pero hasta que no puedas pensar el idioma, sólo serás un traductor, no un hablante. Tienes que hablar el idioma antes de estar preparado para hacer algo más que estrategias básicas.

Answer 2

¿Cuándo un principiante "sabe lo suficiente" para empezar a operar con opciones?

Creo que es importante tener en cuenta que si tienes un

• comprensión básica de las acciones en el día a día y si

• (básicamente) sabe lo que es una llamada y cómo funciona (simplemente entiende lo que es el precio de ejercicio y el vencimiento) y encuentra el concepto básico obvio y simple,

es completamente, totalmente normal "comerciar con opciones" (de manera básica) con ese conocimiento.

Digamos que eres musical. Si es así, cualquier tonto puede rasgar tres cuerdas en una guitarra y cantar una canción folclórica. La respuesta es exactamente que no necesitan conocer una vasta teoría musical para jugar a lo grande canciones populares.

Pero no podrás hacer el tipo de cosas que Mr.B describe en la otra respuesta a menos que seas Eddie van Halen.

Así que, para mí, por ejemplo, rara vez he negociado con acciones. Pero digamos que pensaba que "Apple iba a subir", me limitaría a comprar un par de opciones de compra adecuadas, en lugar de desperdiciar un montón de dinero en la compra de un montón de acciones de Apple.

Así que es tan fácil como (¿Manzana?) un pastel. Puedes hacerlo.

Pero no sé nada (y me importa menos) de todo lo complejo que se menciona. (Gracias a Dios, pregunto o leo en esta web cuando quiero esos conocimientos, para satisfacer la curiosidad). Así que, en respuesta a tu pregunta soy el ejemplo perfecto de alguien que NO puede hacer "opciones de estrategia"; ya que no sé nada.

{Mi opinión es que la única manera de llegar a eso es con aprendizaje experimental paso a paso .}

Así que claro. Es totalmente, completamente, común que la gente "compre llamadas" (o quizás escriba llamadas si son, ya sabes, tipos de propietarios de acciones de startups) con sólo un conocimiento básico de las opciones.

Eso está bien y es bueno para usted.

Pero estarás tirando el dinero si intentas opciones "estratégicas" hasta que tengas amplios conocimientos técnicos.

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** Err, ten en cuenta que en la analogía de "cantar canciones populares con guitarra", si no sabes cantar, lamentablemente estás jodido. No importa cuánto practiques la guitarra y aprendas teoría musical :/