Su pregunta se refiere a la estructura temporal de la volatilidad. En este caso, la estructura temporal de la volatilidad del USO está invertida (pendiente descendente), ya que el IV de fecha lejana es menor que el actual. Por favor, tenga en cuenta que el mercado determina la forma de la estructura de plazos y que ésta puede cambiar y cambiará con el tiempo. En la actualidad, el USO ha experimentado una fuerte corrección y hay cierto ruido de sables geopolíticos que ha provocado un elevado realizado vol y también alta implícito vol; pero el mercado cree que esta volatilidad se reducirá con el tiempo. De ahí la estructura temporal invertida de la vol.
En cuanto a tu comentario "¿No debería ser mayor la volatilidad en el mes posterior ya que está más lejos, por lo tanto es más incierto, por lo tanto hay mayor posibilidad de un gran movimiento?" no lo pienses así. Tu intuición es que es más fácil "predecir" el precio del 20 de marzo que el del 16 de octubre, por lo que el contrato del 16 de octubre es más incierto y debería tener mayor IV. Esta no es la forma correcta de pensar en esto.
Más bien, piense en el IV del contrato de octubre 16 como un IV medio para los próximos seis meses. Así que, de hecho, el 43% del IV de octubre incluye el 54% del IV de marzo, lo que implica que los participantes en el mercado piensan que la USO será muy volátil a corto plazo, pero que se reducirá sustancialmente en los cinco meses siguientes.
