Comprender la noción de opciones futuras

Question

Actualmente estoy estudiando diferentes tipos de derivados relacionados con las opciones y estoy bastante confundido sobre la noción de "opciones de futuros".

Mi libro de texto dice que

Una opción de futuros es el derecho, pero no la obligación, de suscribir un contrato de futuros a un precio determinado en una fecha determinada.

Mi interpretación es que la diferencia entre una opción de futuros y una opción sobre acciones es que el activo subyacente pasa a ser el contrato de futuros, en lugar de las acciones. Sin embargo, según las principales características de un contrato de futuros,

al operador no le cuesta nada (salvo, posiblemente, los requisitos de margen) suscribir un contrato de futuros.

Por lo tanto, ¿qué se entiende por "precio de los futuros"? Un futuro debe ser un gratis contrato por el que el comprador debe comprar/vender un activo a un precio de ejercicio predeterminado en el futuro.

Estoy confundido. ¿Alguna idea?

Answer 1

En primer lugar, las citas que ha dicho son exactas.

En segundo lugar, la mayoría de la gente piensa que el precio es la cantidad de dinero que se cambia por una cosa. Sin embargo, un contrato de futuros es un contrato. Es un acuerdo legal. El "precio" es sólo un número en ese contrato legal.

Cuando se ejerce una opción sobre un contrato de futuros, se celebra un contrato en el que el "precio" es el mismo que el precio de ejercicio del contrato de opciones.

Mi interpretación es que la diferencia entre una opción de futuros y una opción sobre acciones es que el activo subyacente se convierte ahora en los futuros contrato de futuros, en lugar de la acción

Para ser precisos, la subyacente es el contrato de futuros, o más exactamente, un contrato de futuros que se celebrará si se ejerce el contrato de opción (es decir, los detalles del contrato de futuros se conocen cuando se crea/vende la opción).

Los contratos de futuros requieren flujos de activos de la parte a la bolsa (o viceversa) en momentos específicos. Los requisitos son el margen inicial (en efectivo), luego el margen de variación a medida que los precios cambian diariamente (en efectivo), y luego, potencialmente, la liquidación final (en efectivo o en productos básicos, según las especificaciones del contrato establecidas por la bolsa).

Así que podría decir que el contrato es inicialmente "libre", porque no hay ningún coste inicial en efectivo para "comprar" un contrato de futuros, pero es una nomenclatura descuidada. Se contrata un contrato (largo o corto) a un precio determinado y luego se deposita/recibe el margen necesario.

Para el ejemplo específico de entrar en un contrato de futuros como resultado de ejercer un contrato de opciones, el "precio" en ese contrato de futuros será el precio de ejercicio del contrato de opciones. Lo más probable es que no sea el precio actual del mercado, y entonces se puede salir de la posición del contrato de futuros comprando o vendiendo la misma cantidad (si era una opción de venta o de compra, respectivamente), siendo la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio actual del mercado el beneficio o la pérdida. Evidentemente, no se debe ejercer la opción si el strike está profundamente "fuera del dinero".