¿Cómo cuantifican los economistas el contagio?

Question

En el contexto de las crisis financieras internacionales, ¿qué métodos matemáticos han empleado los economistas para cuantificar financiero contagio ?

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Nota: Para una definición de trabajo de contagio Utilizaré la descripción proporcionada por Kaminsky, Reinhart & Vegh (2003) :

Nos referimos al contagio como un episodio en el que se producen inmediatamente efectos en varios países tras un acontecimiento, es decir, cuando las consecuencias son rápido y furioso y evolucionar en cuestión de horas o días. Esta reacción "rápida y furiosa" contrasta con los casos en los que la reacción internacional inicial a la noticia es apagada.

Answer 1

Creo que la métrica más utilizada para el contagio es un fuerte aumento de la correlación de los rendimientos en varios países, ya sea dentro de un país (por ejemplo, la correlación de los rendimientos diarios en los mercados de acciones, bonos y materias primas) o entre países (por ejemplo, la correlación de los rendimientos diarios en los mercados de valores de Europa, América del Norte y del Sur, Asia, etc.).

Aunque la correlación es una medida fácil de entender, y aunque es cierto que las correlaciones entre pares tienden a aumentar durante los periodos de crisis, utilizar las correlaciones de esta manera no está exento de escollos. En particular, los coeficientes de correlación de muestreo aumentarán durante los periodos de mayor volatilidad del mercado (y esta es una diferencia importante con, por ejemplo, los coeficientes de regresión), independientemente de si hay una crisis real o no. Para más información sobre estos escollos, véase, por ejemplo

Forbes y Rigobon, 2002, "No Contagion, Only Interdependence: Measuring Stock Market Comovements", Journal of Finance, vol. 57, pp. 2223-2281.

y

Loretan e inglés, Evaluación de los cambios en las correlaciones durante los períodos de alta volatilidad del mercado , Informe Trimestral del BPI, 2000, junio, pp. 29-36.

Answer 2

Si entiendo bien el sentido de la pregunta, sugeriría que el modelo de referencia en este tipo de historias es el llamado BGG [1999] , Manual de Macroeconomía , Volumen 1, Parte C, Capítulo 21 que introduce y explica la efecto acelerador financiero El modelo de la economía de mercado, que en esencia afirma que los "desarrollos" endógenos en los mercados de crédito funcionan para amplificar y propagar los choques en la macroeconomía. Siguiendo este modelo hay una enorme literatura que identifica cuantitativamente el acelerador financiero en varios modelos y propone vínculos con la crisis financiera, las redes de crédito y la macroeconomía. Un buen paradigma es el trabajo de Delli Gati y otros , Revista de Dinámica y Control Económicos , [2012] .