PnL debido a la recalibración del modelo y su relación con el error de cobertura

Question

Considere el caso en el que en t=0, calibro mi modelo con el mercado, pero en t=1 mi modelo ya no es capaz de recuperar el precio en el mercado, por lo que necesita recalibración. Digamos que he cubierto mi posición con delta. Considere mi cartera PnL en las 2 situaciones siguientes:

1. Vuelvo a calibrar mi modelo y, por tanto, obtengo algo de PnL debido a un cambio en el valor de la cartera, que es instantáneo.

2. Elijo no volver a calibrarlo, por lo que obtengo un PnL gamma debido a una cobertura delta incorrecta, que no es instantánea sino que se realiza en el siguiente intervalo de tiempo.

¿Está el PnL de (1) relacionado con el PnL de (2)? ¿Cómo debo elegir entre recalibrar o simplemente aceptar el PnL de la gamma?

Answer 1

Para continuar la discusión en los comentarios pero para no poner respuesta allí:

Sección 2.6 de estas notas de Mark Davis mencionado en esta pregunta describe el error de cobertura en el mundo de Black-Scholes.

No existe una relación directa entre la valoración a mercado y el error de cobertura. Si se realiza una cobertura continua y se dispone de un modelo perfecto correctamente calibrado, no se producirá ningún error de cobertura aunque los precios del mercado se desvíen temporalmente.