¿Por qué se considera que los dividendos son buenos para los inversores?

Question

¿Por qué los dividendos se consideran generalmente como algo bueno para los inversores?

Por ejemplo, puede consultar este artículo de Barrons donde dice Broadcom (ticker: AVGO) planea aumentar su dividendo trimestral en un 51%, una buena noticia para los inversores en una empresa cuyas acciones se han quedado atrás en el mercado este año.

¿Cómo es esto exactamente una buena noticia para los inversores? Cuando la empresa emita el dividendo, ¿no caerá el precio de las acciones en la cantidad proporcional, ya que la empresa está perdiendo esa cantidad de efectivo (el efectivo que están repartiendo como dividendos)? ¿Debería ser una noticia neutra, ya que los inversores no están ganando/perdiendo dinero con esto?

En todo caso, esto podría ser una mala noticia, ya que demuestra que la empresa Broadcom no tiene nada en lo que merezca la pena invertir.

Gracias.

Answer 1

Los inversores tienen objetivos diferentes, y para algunos un flujo continuo de dividendos es más importante que la ganancia de valor de la propia acción.

Por ejemplo, AT&T es un conocido proveedor de dividendos de 50 centavos por trimestre; así que si los compra hoy por 30 $, they will produce 6.67% per year continuous income stream: 4 * 0.50$ / 30$ = 6,67% (por supuesto suponiendo que no quiebren o lo cambien). Si estás jubilado y quieres vivir de esa cantidad trimestral, esta es una buena solución.
Obsérvese que para el jubilado del ejemplo no importa mucho cómo evoluciona el valor de las acciones; por supuesto, prefiere que suban al 50 $, but he also gets his income stream if they drop to 10$ (de nuevo, a menos que quiebren o cambien eso - esto se maneja típicamente diversificando, y comprando no sólo AT&T, sino múltiples acciones no relacionadas con un comportamiento similar).

Answer 2

No he estudiado los detalles del anuncio de Broadcom, así que esto es sólo una respuesta genérica a la pregunta del título.

Por dos razones:

1. Fundamentos: los inversores quieren rendimientos, y los dividendos son una forma legítima de reparto de beneficios.

2. Ciclo de vida de la empresa: algunas empresas llegan a un punto en el que el rendimiento de la inversión de capital disminuye mientras obtienen beneficios constantes (por ejemplo, al menos conceptualmente, las empresas de infraestructuras, como las empresas de servicios públicos y las autopistas de peaje). Los dividendos son una forma de devolver a los inversores ese exceso de beneficios periódicos.

Se corre el riesgo de quedar obsoleto y superado sin una renovación adecuada de la empresa. Pero cuando los beneficios superan lo que la dirección puede utilizar de forma rentable y sensata, los accionistas agradecen tener el exceso de fondos en sus manos.

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El pago de dividendos reduce el patrimonio neto de una empresa en una cantidad correspondiente, y esa reducción se refleja en el precio de las acciones. Por ejemplo, una empresa que paga un dividendo de 1c por acción sufre una caída en el valor de las acciones de 1c porque las acciones valen literalmente 1c menos después de haber pagado el dividendo.

Sin embargo, hay ocasiones en las que uno no desea vender en absoluto: por valor sentimental, por mantener un porcentaje crítico de participación, por no querer cristalizar una pérdida de capital (o una ganancia, en realidad), etc.

La obtención de un pago a través de los dividendos se convierte en un medio importante para participar en los beneficios sin vender ninguna de las acciones. La pérdida de capital (atribuida al dividendo que provoca la caída del precio de la acción) se considera entonces una compensación aceptable.

Answer 3

Sí, en la fecha ex-div las bolsas reducen el precio de las acciones en la cantidad EXACTA del dividendo, lo que resulta en una cantidad igual de pérdida de capital.

Un error común entre los inversores nuevos o poco sofisticados es que un dividendo es un beneficio. Esto se ve magnificado por autores y sitios web que promulgan la teoría de que la captación de dividendos proporciona "dinero gratis".

Por si fuera poco, si están en una cuenta no protegida, tributan como renta y eso ha hecho que se consideren ingresos.

¿Beneficios? Sí. Si se reinvierten los dividendos, se obtienen más beneficios a través de la capitalización. Si no se reinvierten, al recibir una parte de su propio capital de vuelta, sus dólares en riesgo se reducen.

Los dividendos no producen rentabilidad total. Sólo la apreciación del precio de las acciones lo proporciona, por lo que hay que ser agnóstico con respecto a ellos. Hay que invertir en empresas financieramente sanas que estén creciendo. Si pagan dividendos, bien. Si no lo hacen, no hay problema.

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EDITAR:

Observo con humor que esta respuesta ha recibido algunos votos negativos. Supongo que los cuatro están entre los muchos que no entienden el proceso de ex-dividendo. Así que vamos a intentar un ejemplo del mundo real y ver si las mentes pueden ser iluminadas. Los dividendos no se reinvierten porque eso requiere múltiples cálculos.

Si compraste AT&T el 23/06/2015, pagaste 35,91€.

Cerró el 26/10/18 a 29,09 dólares

Tiene una pérdida de papel de $6.82 per share. You are down $ 682

Desde el 25/6/15 ha recibido $6.82 per share ($ 682). Si esto se ha hecho en una cuenta protegida, se ha saldado la deuda. Si no, ha pagado impuestos por el "privilegio" de recuperar parte de su capital invertido. Ha perdido dinero. Para simplificar este ejemplo, ignoremos los impuestos.

¿Dividendos recibidos en 3,35 años? $682

¿Retorno total desde el 23/6/15 hasta el 26/10/18? CERO

Si AT&T se elevara mágicamente a $35.91 before the next dividend, you would be able to sell your shares and break even (ignoring commissions). Your $ 682 en dividendos serían entonces verdaderos ingresos, es decir, un beneficio.

¿Algunas cifras actualizadas? AT&T cerró ayer en $29.91, down $ 6,00 del precio de compra. Ha recibido $6.82 in dividends so you have a position gain of 82 cents. IOW, share price was reduced by $ 6,82 por las bolsas en los últimos 3,35 años porque AT&T ha recuperado 82 céntimos de esa cantidad. Sólo 82 céntimos de los 6,82 dólares recibidos son beneficios o, si se quiere, ingresos.

Repitiendo lo que escribí, los dividendos no producen un Retorno Total. Sólo la apreciación del precio de la acción lo proporciona (82 céntimos en las cifras actualizadas). Por eso, hay que ser agnóstico en cuanto a los dividendos. Hay que invertir en empresas financieramente sanas que estén creciendo. Si pagan dividendos, bien. Si no, no hay problema.