Relación inversa entre la volatilidad y la beta

Question

De P78 en ETF para Dummies 2ª edición, por Russell Wild:

La utilidad de la beta es mayor para las acciones individuales que para los de los ETFs, pero no obstante puede ser útil, especialmente para medir la volatilidad de los ETFs sectoriales de Estados Unidos. Es mucho menos útil para cualquier ETF que tenga participaciones internacionales. internacionales. Por ejemplo, un ETF que tenga acciones de países de mercados emergentes emergentes va a ser volátil, créame, pero puede tener una beta baja. ¿Por qué? Porque sus movimientos, por muy bruscos que sean, no suelen producirse en respuesta a los movimientos del mercado estadounidense. (Los valores de los mercados emergentes tienden a estar más ligados a los flujos de divisas, a los precios de las materias primas, a los tipos de interés y al clima político. clima político).

¿Podría alguien explicar este caso de alta volatilidad y baja beta, o de baja volatilidad y alta beta? ¿Es porque este libro se refiere sólo a la beta prevista en el mercado bursátil estadounidense?

Answer 1

Para cualquier mercado de acciones aislado, su beta se parecerá menos a las betas de todos los demás mercados de acciones interconectados. Para los mercados interconectados, la beta no está bien dispersa, especialmente durante una expansión mundial porque las naciones más ricas tienen más riqueza y, por tanto, una influencia dominante sobre los mercados de valores de las naciones más pequeñas, lo que provoca una convergencia. Si el mundo está en recesión, o un país está en recesión, todas las betas o la beta del país en recesión empezarán a divergir, respectivamente. Si las economías del mundo divergen, las betas de sus mercados de renta variable también lo harán. Si un país tiene dificultades financieras, su beta también divergirá.

Beta es la correlación con respecto a una relación de varianza, por lo que la varianza o "volatilidad" es sólo la mitad de esa ecuación. La correlación o "dirección" es la otra mitad. La proporción de la varianza dará la magnitud de la beta, y la correlación dará el signo o la "dirección".

Por lo tanto, los mercados de renta variable emergentes interconectados deberían tener magnitudes de beta más elevadas porque son más variantes, pero en general deberían tener a lo largo del tiempo signos más parecidos al resto. Un mercado de renta variable emergente desconectado tendrá improbablemente betas medias tanto por magnitud como por dirección.