El franco suizo se fortaleció en un 20% en enero de 2015, cuando el Banco Nacional Suizo eliminó el tope de 1,20. Desde entonces, el BNS no ha dejado de afirmar que el franco está sobrevalorado y se ha esforzado por debilitarlo. La semana pasada, después de 2,5 años, perdió gran parte de su fuerza, cotizando a unos 1,13 por cada euro.
Sin embargo, cuando miro las exportaciones y la balanza comercial global de Suiza, lo ha hecho bastante bien. No veo casi ningún efecto de una moneda más fuerte que pese sobre el comercio. En todo caso, la balanza comercial ha ido aumentando lentamente estos años (lo que significa que hay más exportaciones que importaciones). La inflación también empezó a aumentar a lo largo de 2016.
Entonces, ¿por qué el BNS seguía diciendo el jueves pasado que el franco está significativamente sobrevalorado? ¿Me falta alguna otra variable en esta ecuación?
