Tras realizar una optimización utilizando una función de utilidad cuadrática (CRRA), calculo un CVAR que es igual al VAR, especialmente para niveles de aversión al riesgo muy pequeños ( $\gamma$ =1 y $\gamma$ =2, por ejemplo). ¿Cuál es la intuición detrás de este hallazgo? Pensaría que la asimetría y la curtosis son aproximadamente normales y que éstas se aproximan entre sí? ¿Es siquiera un hallazgo informativo?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
Eso es increíblemente improbable para una distribución continua - aunque posible para una distribución con una parte que no es absolutamente continua, es decir, es atómica.
La forma de ver esto es recordar que el $\alpha$ El % CVaR/ES/TCE se define como:
$CVaR(r,\alpha) = E(r|r\leq Var(r,\alpha))$ .
De este modo, se obtiene una $\alpha$ -CVaR igual en magnitud a $\alpha$ -VaR implicaría que no hay rendimientos por debajo del $\alpha$ -Nivel de VaR.
