He oído decir que el negocio minorista de Amazon no es muy rentable (se afirma que la mayor parte de sus beneficios provienen de sus servicios web). Una refutación a esta afirmación que he escuchado es que sólo aparece su negocio de venta al por menor no es muy rentable porque reinvierten gran parte de sus ingresos, y que si quisieran "abrir el grifo" y dejar de reinvertir tanto tendrían que mostrar enormes beneficios de la venta al por menor. No sé casi nada sobre contabilidad y estados de flujos de caja y otros datos financieros públicos de las empresas, así que me pregunto quién tiene razón. ¿Y es correcta al menos la refutación de que no es posible deducir real ¿la rentabilidad (en contraposición a, supongo, la rentabilidad "nominal") del negocio minorista de amazon (o supongo que de cualquier negocio que reinvierta tanto) a partir de la información disponible?
Respuesta
¿Demasiados anuncios?
No sé si Amazon desglosa las descargas como Kindle o las películas de la parte de la cuenta de resultados que no es AWS. Podrías mirar en la presentación anual para ver si hay un desglose. Usted está interesado en la "venta al por menor". Si tomamos "al por menor" para significar no-AWS entonces podemos utilizar la tabla que he publicado. Parece que en los últimos 9 meses el comercio minorista ha ganado 5.700 millones de dólares en Norteamérica y AWS ha ganado 9.900 millones de dólares. Esto es sólo un beneficio operativo, por lo que es de esperar que el beneficio real sea menor. Si se han sobreestimado las tasas de depreciación y se ha disparado la inversión en el sector minorista, es posible que la reducción de la inversión en el sector minorista aumente el margen de beneficios del sector minorista. El margen de explotación del comercio minorista parece ser del 3,5% en Norteamérica y del 0,5% a nivel internacional. En Walmart era del 4,0%. Así que Amazon está cumpliendo y gana una cantidad similar sobre una base de margen en al menos en América del Norte, aunque la naturaleza de los bienes es diferente. El segmento internacional es el más rezagado en Amazon.
A modo de comparación está esta declaración de Walmart que sigue. Nótese que en Amazon la columna de datos recientes está a la derecha de la columna de "hace un año" y en Walmart el orden de las columnas es el contrario... 
