Hay muchos factores que pueden afectar al precio de una empresa sin que aparezcan en su valor contable: perspectiva de crecimiento, crisis, tipos de interés, regulación, precio del petróleo, estilo de gestión, marca, I+D, marketing, fondo de comercio, etc.
Por ejemplo: ¿Cuánto vale un esfuerzo de marketing realizado hace un año? ¿Sigue siendo rentable para la empresa? ¿Cuánto vale tener productos conocidos y respetados? ¿Cuánto vale la satisfacción de los clientes y cómo afecta a su valor?
Por eso, aunque tuviéramos "mercados perfectos", el valor contable seguiría sin ser igual al valor de mercado.
Tomemos como ejemplo a ebay: no posee más que un montón de ordenadores para sus sitios web.
¿Cuál es el valor del sitio web "ebay"? ¿Cómo se se pone en el valor del libro? ¿Vale tanto como los ordenadores que alojan el sitio web (obviamente, no)? ¿Debería ser el precio de la I+D esfuerzo de I+D invertido en el sitio web? Sin el marketing nadie sabría que es ebay, así que el esfuerzo de marketing también debería tenerse en cuenta? el esfuerzo de marketing?
Es muy difícil ponerle precio a ese tipo de activos.
Por eso hay muchos métodos para evaluar el valor fundacional de una empresa (es decir, cuál debería ser su valor de mercado). Los 3 métodos más conocidos son:
Valor de los activos netos que es básicamente el valor contable.
Ese método podría funcionar bien en una empresa inmobiliaria cuyo valor es más o menos los edificios que posee menos lo que pidió prestado para adquirirlos.
Análisis comparativo donde se comparan las empresas entre sí para valorar sus precios.
Ejemplo: Algunas empresas automovilísticas cotizan a un PER de 15. Entonces, si ves una empresa de automóviles que, en igualdad de condiciones, cotiza a un PER de 10, podrías decir que está mal valorada.
Flujo de caja descontado que es decir que una empresa vale tanto como el flujo de caja que me dará en el futuro
Si pensamos que una empresa va a dar unos flujos de caja durante un determinado periodo de tiempo, entonces calculamos el valor actual de los flujos de caja y decimos que debe ser su valor. Podemos observar que este método de fijación de precios tiene en cuenta las perspectivas de crecimiento, que no forman parte del valor contable.
Existe otro método muy conocido, más cuantitativo, se trata del Modelo de valoración de activos de capital Se trata de analizar el precio de una empresa en relación con una referencia de otras empresas basada en estadísticas anteriores.
