Considere a alguien que escribe una llamada, y desea delta-hedge contra ella para permanecer delta neutral. Para que esto sea rentable, el precio por el que vende esta opción debe ser mayor o igual que el coste de la cobertura delta. (De la respuesta a esta pregunta : "El precio de una opción es igual al coste de la cobertura delta")
Entiendo que el emisor de la opción tiene que utilizar capital para la cobertura delta, lo que implicaría un cierto coste libre de riesgo para el préstamo. Sin embargo, No entiendo cómo la volatilidad aumenta el gasto global de la cobertura delta .
El emisor de la opción podría hacer lo siguiente, continuamente: Para cada punto de precio teórico, calcular cuál sería el delta, y colocar una orden de compra o de venta limitada a ese precio teórico que haría que su posición coincidiera con ese delta. El resultado sería una escalera de órdenes hacia arriba y hacia abajo en el libro de órdenes, que cambiaría lentamente con el tiempo. Nota: esto es totalmente independiente de la volatilidad real.
¿Qué me falta aquí? Dado que los IV de las opciones se correlacionan con las volatilidades históricas, debe haber algún coste o riesgo real asociado a la cobertura delta de los valores más volátiles. Sin embargo, ese coste y/o riesgo se me escapa.
