La Fed controla más o menos los tipos de interés mediante operaciones de mercado abierto, pero ¿por qué?
¿Por qué los tipos de interés no están controlados por la oferta y la demanda?
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La FED controla los tipos de interés a través de la oferta y la demanda.
La Reserva Federal sólo controla directamente un tipo de interés, el tipo al que los bancos pueden pedir prestado al gobierno.
La bajada de este tipo permite a los bancos reducir los tipos que cobran obteniendo el mismo beneficio. No tienen por qué hacerlo, pero la oferta y la demanda dicen que los bancos que bajan su tipo pueden quitarle negocio a los que no lo hacen, por lo que el mercado les presiona para que sigan más o menos los cambios del tipo federal.
mtruesdell
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La Fed no controla los intereses literalmente. Intenta influir en el tipo de interés que los bancos se cobran entre sí por los préstamos a corto plazo utilizando el "mercado abierto" para inyectar y retirar reservas.
¿Por qué la Reserva Federal eclipsa este segmento concreto de la economía (que concedió cierta correlación con otros tipos de interés)?
Se trata de apuntalar el sistema bancario. Inflación/crecimiento... afirmarán que estos objetivos son importantes, pero en la práctica la principal preocupación de la Fed es asegurarse de que el sistema bancario no se derrumbe. Es una preocupación legítima. Los bancos operan mediante el desajuste de la deuda de bajo rendimiento a corto plazo con los activos de alto rendimiento a largo plazo. Una situación intrínsecamente insolvente en su conjunto que requiere un constante rescate indirecto por parte de la Fed.
La Fed ha determinado que la mejor manera de hacerlo es fijando el tipo de interés de los fondos federales. No solía ser así. A principios del siglo XX, el objetivo era la ventanilla de descuento. Por temor a que los operadores primarios estuvieran agitando el mercado abierto (lo están haciendo), intentaron fijar como objetivo M1 (debería haber sido M3) durante los años de Volker a principios de los 80. Pero, en última instancia, la Fed ha preferido fijar como objetivo los fondos federales, ya que parece reducir la volatilidad del sistema bancario (pero aumenta los riesgos agregados y la inflación).
