¿Cómo se investiga el futuro potencial de una acción?

Question

Suelo comprar acciones basándome en información aleatoria que he oído o leído, o en decisiones "emocionales" como el interés por un sector o una empresa concreta. Esto a veces funciona, a veces no. En la mayoría de los casos, me ha ido bien con mis elecciones, con algunas menos acertadas. Sin embargo, me gustaría estar más informado en mis decisiones.

Ahora mismo parece ser un buen momento para comprar en el mercado. Obiamente el coronavirus está teniendo un impacto indirecto en numerosas industrias debido a los mandatos de permanencia en el hogar a nivel mundial. Otras industrias están siendo impactadas por diferentes factores.

Para esta pregunta, veamos la industria del petróleo. Debido al conflicto entre Rusia y la OPEP (¿y otros? No he prestado mucha atención a la situación), el coste del petróleo ha caído por debajo de 0 dólares por primera vez en la historia. Esto es obviamente una preocupación para las acciones petroleras en general.

Mi pregunta, en este caso concreto, es la siguiente: ¿cómo se analiza la información para hacerse una idea de qué empresas sobrevivirán y, mucho más, aumentarán su valor cuando el petróleo vuelva a la normalidad (suponiendo que lo haga)?

Answer 1

Una pérdida sustancial de ingresos combinada con una elevada relación entre la deuda y los fondos propios es un riesgo de quiebra.

Pero muchas empresas sólo ven un porcentaje de reducción de los ingresos mientras tienen una relación deuda-capital moderada. Los productos básicos de consumo pueden hacerlo bien, los productos farmacéuticos pueden hacerlo bien y las telecomunicaciones pueden hacerlo bien. Los servicios públicos y la producción de energía pueden hacerlo bien.

Los servicios públicos y las telecomunicaciones no son en realidad ejemplos de endeudamiento moderado, pero tienden a retener sus ingresos.

Algunas empresas jóvenes tienen perspectivas de futuro, grandes cantidades de efectivo y ninguna deuda. Estas empresas de especial proyección no cotizan según los informes económicos actuales.

Pero el desapalancamiento en los mercados financieros reduce el apoyo a todo.

Answer 2

Las tres últimas palabras de su pregunta: "suponiendo que lo haga". son la clave para llevar a cabo un ejercicio de análisis adecuado. Debes tomar todo lo que sabes sobre la situación actual y hacer una serie de suposiciones sobre cuándo las cosas podrían volver a la normalidad. Eso te da lo que llamaré la duración del dolor para el universo de empresas que quieres mirar (empresas petroleras como ejemplo de tu pregunta)

A continuación, hay que evaluar la liquidez de las empresas y tratar de valorar las probabilidades de que sigan siendo solventes en cada uno de los escenarios de vuelta a la normalidad. ¿Cuánto efectivo tienen, cuánta deuda tienen que pagar? ¿Necesitarán recaudar más efectivo? ¿Pueden incluso reunir efectivo si lo necesitan? Consejo: Busque los ratios de solvencia y liquidez como punto de partida para crear una referencia.

Ya que seguimos con el ejemplo del petróleo, también te insto a que hagas algunos deberes sobre el estado de los mercados del petróleo antes de la crisis, para que puedas responder a la pregunta: ¿cuánto del problema fundamental resuelve la vuelta a la normalidad para las compañías petroleras? Puedes leer mis reflexiones aquí para un marco inicial de cómo pensar en eso.

Answer 3

¿cómo se puede mirar la información para hacerse una idea de qué empresas sobrevivirán y mucho menos aumentarán su valor cuando el petróleo vuelva a la normalidad (suponiendo que lo haga)?

Una palabra: deuda .

Cuando se compran acciones de una empresa por 100 dólares que tiene una relación P/B de 0,1 y una relación deuda-capital del 200%, hay que pensar en ello de la siguiente manera.

Estás comprando acciones de $1000 for $ 100. Con ello, usted está tomando una deuda de $2000 (for which you are not personally liable, so if the company goes bankrupt, you are limited to $ 100 de pérdida).

Entonces, piensa que el precio total que estás pagando es $2100, not $ 100.

Por lo tanto, la acción que parecía muy barata sobre la base de la relación P/B, en realidad no es barata en absoluto.

Si compras acciones de una empresa endeudada, debes pensar que no estás comprando una acción; debes pensar que estás comprando una opción de compra de una parte de la empresa mediante el pago de sus deudas. De acuerdo, si posees menos del 50% de la empresa, no puedes pagar tu parte de las deudas, pero ¿por qué utilizarías criterios de evaluación diferentes para comprar menos del 50% que los que utilizas para comprar más del 50%?

Hago mis inversiones a largo plazo en acciones. No invertiría en opciones a largo plazo. ¿Por qué invertirías en opciones, si inviertes a largo plazo?

Por lo tanto, manténgase alejado de las acciones con opciones y compre acciones que tengan una deuda razonable.