Parece que tengo un gran error en mi comprensión del mercado de bonos y de cómo los tipos de interés y la demanda y la oferta influyen en los niveles de valoración. Espero que alguien pueda aclararlo.
Mi opinión es la siguiente. Si el valor razonable de un bono es el valor actual de los flujos de caja resultantes de los cupones y del reembolso del principal, descontados a un tipo de interés que depende de un tipo de interés político, ¿cómo puede estar sobrevalorado el mercado de bonos, dado un conjunto específico de niveles de tipos de interés?
Entiendo la idea de la sobrevaloración en los mercados de renta variable, donde la demanda y la oferta determinan libremente los precios, y la demanda puede ser artificialmente alta por la expectativa de un estímulo fiscal o porque los inversores compran narrativas de éxito poco realistas de empresas específicas. Pero en los mercados de bonos, la situación es un poco más compleja porque tanto el tipo de interés oficial como la demanda y la oferta figuran en el mecanismo de valoración.
Así que mis preguntas son las siguientes:
- ¿Cómo interactúan los niveles de los tipos de interés, por un lado, y la demanda y la oferta, por otro, para determinar el precio de mercado de los bonos?
- ¿Puede el mercado de bonos estar sobrevalorado o las valoraciones del mercado de bonos pueden deducirse perfectamente de los tipos de interés oficiales?
- ¿Cómo es posible que en los medios de comunicación se hable de los mercados de bonos como sobrevalorados cuando las valoraciones dependen de los tipos de interés? ¿Significan que los participantes en el mercado están asumiendo diferenciales inapropiadamente bajos para descontar los flujos de caja relacionados con los bonos en la valoración?
Gracias de antemano por cualquier aclaración que pueda aportar.
